一方面业绩增势喜人，一方面大股东、实控人疯狂套现，药明康德越来越让投资者看不懂了。

今年11月25日，药明康德再抛出巨额减持计划，实控人控制的股东，以及与实际控制人签署一致行动协议的股东，拟减持股份数量合计不超过6500万股，合计不超过公司总股本的2.2%。

【资料图】

以当天收盘价81.84元/股为计，药明康德大股东此次减持套现金额将高达53亿元。巨额减持引发股价暴跌，当天药明康德市值蒸发逾170亿元，药明康德因此成为股东口中“要命”康德。

疯狂并购撑业绩

药明康德的发展伴随着一路“买买买”，在美股上市的时候，药明康德便通过融资大量对外收购，进军生物药、生物技术等其他领域，扩大版图。

但当时的华尔街认为，药明康德融资扩张过于激进，并不看好。2015年，药明康德从美股退市时市值仅有33亿美元。

不过中国的投资者却吃这一套。从美股退市后，2015年，药明康德首先把合全药业分拆出来挂牌新三板，2017年把药明生物分拆至香港上市，2018年，药明康德在A股成功上市，随后又快速实现港股上市。

通过分拆与多重上市的方式，药明康德在A股和H股融下巨额资金，A股首发融资22.51亿元，定向增发融资65.28亿元，通过可转债融资20.73亿元，累计直接融资108.52亿元；H股首发募资72.88亿元，2020年通过配售募资73.7亿港元（折合人民币约65亿元），合计融资约137.88亿元。

手握巨额资金，药明康德做投资并购更是得心应手。数据显示，从2018年至2022年前三季度，药明康德其他非流动金融资产与长期股权投资合计从27.4亿元飙涨至105.65亿元，不到4年涨幅超285%。

另据凤凰网报道，2018年至今，药明康德投资的公司多达五十家。其中，“药明系”风投公司通和毓承资本在药明康德对外投资中扮演着十分重要的角色。

通和毓承由通和资本与毓承资本在2017年5月合并而来，毓承资本原来是药明康德的风险投资部门，于2015年独立运作。通和资本是由原富达亚洲成长基金合伙人、医疗健康领域投资人陈连勇创立于2012年，两家机构合并后，药明康德实控人李革亲自“操刀上阵”，担任董事长，陈连勇担任CEO一职。

资料显示，通和毓承资本自成立以来对外投资了80多家企业，在已投案例中，包括信达生物、基石药业、康泰生物、华领医药、杰成医疗、百济神州等。据统计，2018年至今，“药明系”13家参股公司实现了IPO。

大规模的对外投资并购，药明康德获利颇丰。自2018年以来，药明康德业绩保持高速增长，营收从96.14亿元增长至2021年的229.02亿元，净利润从22.61亿元增长至2021年的50.97亿元。

2022年前三季度，药明康德实现营收收入283.9亿，同比增长71.87%；归母净利润73.8亿，同比增长107.12%。

以高速增长的业绩作为支撑，药明康德上市后一度备受投资者追捧，A股股价从2018年5月8日上市首日25.92元的开盘价一直涨到2021年7月最高时171.97元，市值一度超过5000亿元。但营造完这场财富盛宴，药明康德的实控人、大股东便开始疯狂“收割”。

高管与股东花式减持

从2019年5月，药明康德解禁期结束开始，药明康德便隔三岔五就发出减持公告。

2019年的5月22日至8月10日期间，Glorious Moonlight Limited等7名原始股东减持了合计8973万股，占公司总股本的5.48%，累计套现66.26亿元。

2019年8月14日，这7名原始股东再抛出减持计划，拟减持不超过10.74%的上市公司股份，减持股份1.76亿股。据Wind数据显示，这7名原始股东从2019年至今，已减持套现超191亿元。

2021年6月，药明康德还有股东上海瀛翊投资中心（有限合伙）因“偷偷”减持套现28.94亿元，被证监会处罚2亿元。

不仅如此，药明康德的高管也在忙着减持，公开资料显示，胡正国（副董事长）、杨青（联席首席执行官）、陈民章、陈曙辉、姚驰（董秘）均有参与过减持计划。另据Wind数据，在2020年7月份～2021年10月份期间，药明康德高管进行了逾50次减持，累计套现1.17亿元。

药明康德的实控人李革及其控制的企业今年以来已发出两次减持计划。今年6月，药明康德实控人控制的股东，以及与实际控制人签署一致行动协议的股东公告，拟集中竞价减持公司1%的股份，通过大宗交易减持公司2%的股份。

今年9月30日，药明康德发布的减持计划实施结果显示，该股东通过集中竞价减持0.78%的股份，平均成交价格95.02元/股，套现22.09亿元。加上11月25日发布的减持规模，李革及其控制的企业累计套现规模或将达到百亿元。

作为千亿药企的掌门人，李革在2021年从药明康德拿到薪酬2476.38万元，在A股医药生物行业董事长薪酬中排第二，仅次于迈瑞医疗的董事长李西廷。

但即便拿着天价薪酬，还是要疯狂套现，毕竟股票只是纸面财富，趁着公司业绩还好，股价还在高位，不如落袋为安。

这让药明康德似乎沦为了股东、及实控人的“提款机”。相比于药明康德及其股东以及实控人在A股拿去的资金，药明康德创造的利润甚是微不足道，有投资者在互动平台直言“上市以来，药明康德通过增发、套现总共从市场拿走1000亿，而几年下来公司共赚165亿左右，目前为止公布的股权激励就高达百亿，上市几年赚的钱全是内部分了。”（来源|商业华观）