12月20日，2022年最后一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致。

LPR利率自今年8月最后一次下调之后，已经连续4个月“按兵不动”，并保持在当前水平。

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广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，本次LPR报价周期内，央行于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，从而降低金融机构资金成本每年约56亿元，小幅推动了银行负债成本的降低。因此，本期LPR下调的必要性下降。

一方面，金融市场资金比较宽裕。11月，M2与社融同比差值扩大至2.5%，为有数据记录以来新高，意味着货币供给大于实体的融资需求。11月，M2和M1同比差值扩大至7.8%，为历史极高水平，意味着居民存款、企业定期存款明显走高，也反映了资金非常宽裕，且堆积在金融市场。

另一方面，11月，居民存款当月同比多增1.5万亿元，创下历史同期新高。10月居民信贷增速降至6.4%，创下2014年以来新低。这说明，并不是资金成本高，而是居民贷款情绪、积极性很低。

所以，当前市场的问题是资金很多，也很便宜，降低LPR对居民增加贷款消费或买房的刺激效应在减弱。反而，降低LPR导致金融市场融资成本走低，可能会刺激债券市场短借长投的套利行为和资金空转。

今年，5年期LPR累计下降35个基点，最新一次下调是在8月。房贷按揭利率下降也很明显。截止到目前，首套利率、二套利率较去年最高点分别回落165BP和109BP，创历史新低。但是，商品房销售并未出现明显反弹。

因此，当务之急是提振居民收入、市场信心。李宇嘉建议对存量房贷降利率以减轻负担。2017-2021年商品房超高位运行，那时的按揭利率在5%左右，把这部分房贷的利率降下来，才能减少月供支出，才能激活生活消费和内需。

上海易居房地产研究院智库中心研究总监严跃进认为此次LPR保持不变，进一步体现了近期更强调既有政策的消化和落实。

此次LPR数据显示，5年期及以上LPR为4.3%。最近5期LPR均保持不变，充分体现了近期无降息动作，也说明要更强调对既有政策的消化。可以看到，LPR保持不变，但不影响房贷利率的进一步下调，同时也不影响对于房企资金面的继续改善。从房贷领域看，后续依然会有进一步放松的可能，尤其是在改善型住房方面，降房贷将成为市场的新特征。从房企资金面来看，在既有的三支箭的基础上，相关融资成本也有进一步下调的可能，以更好为房企融资层面减负。

责编：彭勃

校对：王锦程