A股市场全面注册制改革正式启动。

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2月1日，证监会正式就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，公布了涉及《首次公开发行股票注册管理办法》等一系列与注册制改革相关的规范性文件，并对沪深交易所主板的发行承销、交易、两融、上市公司治理、退市等多环节机制做出相应勾勒。

上市公司已做好准备。作为金融科技龙头之一的金证股份，随着全面注册制到来，金证将全面助力资管机构，提供及时、可靠、高效、满足监管要求的解决方案，为行业的改革发展提供坚实的科技支撑。

改善A股行业结构

2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年的试点后，股票发行注册制将正式在全市场推开，开启全面深化资本市场改革的新局面，为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。

全面实行股票发行注册制的关键词是“全面”，主要是完成“两个覆盖”，一是覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块；二是覆盖所有公开发行股票行为。另外，根据证券法的要求，优先股、可转换公司债券、存托凭证也实行注册制。

主板改革是这次全面实行股票发行注册制的重点，主要是充分借鉴试点注册制的经验，以更加市场化便利化为导向，精简公开发行条件，设置多元包容的上市条件，放开新股发行定价和上市前5个交易日涨跌幅限制。

海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，全面注册制有望改善A股行业结构，进一步助力我国产业结构转型趋势。2019年以来，在注册制改革试点的推动下IPO项目数量和规模稳步提升，2019年、2020年、2021年A股IPO数量分别为203家、434家、524家，规模分别为2532亿元、4793亿元、5426亿元，我国优质企业的融资渠道已得到明显拓宽。尤其是部分成长型的新兴产业公司，在过去核准制的标准下无法满足上市要求，而注册制更加灵活的上市标准为此类优质公司打开了融资通道。

有主板上市公司负责证券事务的人士表示，全面实行注册制，是中国资本市场改革的关键一步，也是金融支持实体经济的关键举措，意义重大。全面实行注册制后，对不同板块、行业、估值的影响差异较大，炒小炒差受到抑制。

完善多层次资本市场体系

试点注册制4年来，先后设立科创板、改革创业板、合并深市主板与中小板、设立北交所，板块布局有了明显改进。全面实行股票发行注册制后，错位发展、相互补充的多层次资本市场格局将更加完善，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，多层次资本市场体系建设将迈出新步伐。

具体来看，沪深交易所主板将突出大盘蓝筹定位，主要服务于成熟期大型企业，在上市条件方面与其他板块拉开差距。科创板将突出“硬科技”特色，提高对“硬科技”企业的包容性。创业板主要服务于成长型创新创业企业，允许未盈利企业到创业板上市。北交所和全国股转系统将探索更加契合创新型中小企业发展规律和成长特点的制度供给，更加精准服务创新型中小企业。

围绕“全面实行股票发行注册制”政策，证券公司的 IT 系统不断升级，也将持续带动业内机构对数字化产品的建改需求，市场迎来新一轮成长周期。

作为金融科技龙头之一的金证股份已做好准备。科创板、创业板、北交所的试点注册制交易制度改革催化了资管行业相关系统的变更，为适应要求，金证根据相关业务细则及指引对行业系统进行了适应性升级改造，目前已完全支持相关业务。随着全面注册制到来，金证将全面助力资管机构，提供及时、可靠、高效、满足监管要求的解决方案，为行业的改革发展提供坚实的科技支撑。

招商证券认为，券商投行业务直接受益，联动跟投增厚业绩。注册制仅对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性做形式审查，发行效率提升，投行项目增量涌现。同时，注册制压实券商责任，研究、定价、承销能力成胜负手。直投、跟投优化券商盈利模式，资本介入一级市场分享经济增长蛋糕。

以信息披露为核心

“以信息披露为核心，发行上市全过程更加规范、透明、可预期”，这是试点注册制4年来给人们留下的深刻印象，也是全面实行股票发行注册制的核心要义。

证券信息披露主要包括发行披露、定期披露和临时披露三个部分。前述负责主板上市公司证券事务的人士表示，“信息披露为核心”在全面注册制实施后，将贯穿上市公司从IPO到登陆资本市场的全程，而信息披露将是全面注册制改革的灵魂，将选择权交给市场，强化市场约束和法治约束是注册制改革的本质。

中金公司投行部负责人王曙光表示，全面注册制具有多方面积极意义。一是推动更多科技创新企业借助资本市场的力量实现跨越式发展。二是完善多层次市场体系。三是提升资本市场包容度。四是发行定价更加市场化，利于资本市场更好的发挥作用、支持实体经济。五是激发创新效果不断突显。六是规范市场运行，建立良好生态。

责编：张骞爻

校对：杨立林