天天视点！【e公司观察】面对新生事物资本市场为何总是过度乐观

证券时报·e公司 2023-02-08 15:52:07

资本市场总会有热点，新生事物就是大号的热点，跟发射到天空的烟花一样绽放出更绚丽的姿态。牵涉概念的个股好像得了神力，不停往上涨。资本市场就是这么乐观，愿意用资金来投票，即使概念落空也矢志不渝。

在没牵涉概念之前，这些股票上涨不易，缺少资金支撑，一旦上涨就会出现卖盘，股价就跌了下来。粘上新概念后，外面的资金想进去，里面的资金还不舍得出来，瞬间成了香饽饽。最近一个案例是美国人工智能研究实验室OpenAI研发出来的产品ChatGPT，简直有了推枯拉朽的魔力，成为众人讨论的焦点，人们乐此不疲的输入问题，把答案展示出来。

专家声称这是一个划时代的产品，会顶替很多人的工作，甚至包括程序员，对现有搜索工具特别是谷歌会产生巨大冲击。其搜索结果更加智能，更有逻辑，体验上要远超现有产品。

(资料图)

随着微软、谷歌等公司跟进，百度也声称有了新产品，百度昨日股价上涨了15%，市值达到4500亿港元。沾亲带故或者被认为沾亲带故的股票都在上涨，有些已经翻倍。

相同的一幕，其实经常在上演，资本市场总是会很热情的拥抱一些新概念，比如2016年谷歌人工智能“AlphaGo”打败韩国棋手李世石，人们欢呼人工智能时代就要来临，股票也炒了一波，现在已经很久没有这方面的声音。

资本市场炒作5G概念，如今5G已基本普及，发现和4G时代的区别也不大，资本市场炒作AR、VR，现在也没有成功案例，还炒作过自动驾驶，炒作过手游，页岩气也炒了一大波，现在国内页岩气基本上没有进展，还炒作过石墨烯，市场上出现石墨烯内裤，当时记者出去采访，收到不少名片上写着石墨烯字样，前一段时间疫情凶猛时，又炒作杀菌衣服。

资本市场如此热情，让这些概念成为社会热点，成为关注对象，可以吸聚各种资源前来攻关。不一样的市值享受不一样的社会待遇，社会地位不同，吸取资源的能力也不同。股价上涨让这些公司估值大增，就方便通过股权激励等方式来聚集人才，吸收高规格人才，还可以增加融资能力。

这种方式很容易促进研发快速前行，迭代加速，马上产业化，一项技术在以前可能需要很多年才能开花结果，现在马上就能普及或者证伪，技术进步推动社会进步，给整个社会带来的价值是巨大的。

这么多年，资本市场追捧过的很多概念就成真了，比如光伏、新能源汽车，产生了很大市值的公司，曾经处于概念阶段的互联网公司已经成就了不少高市值公司，石墨烯概念没熄火了，但手机降温材料已在使用。

当然更多新生事物没有产业化，或者还需要更长时间验证。没有人一开始就能预料到结果，过度追求精准成功可能会错杀机会。

资本市场不愿意放弃一点点机会，总体上秉承的是宁可出错不可错过的原则，这也是资本市场为技术进步所做的贡献。一旦部分成真，带来的财富和社会价值就远远大于试错成本，这也是资本市场保持乐观的缘由。

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