资管行业对业绩曲线的追求，丝毫不亚于当代女性对于身材的追求。

一路向北的业绩曲线，是每个投资经理最为珍贵的“名片”。这张名片如影随形，每位基金经理都有且仅有一份。漂亮的业绩曲线不仅好看，还很容易变成钱。今年公私募募资都不容易，但仍有一些大佬不时刷出夸张的募集数据。无他，唯曲线惊艳尔！

之所以念叨业绩曲线，是因为最近的两件事。

(资料图)

其一，是一条劲爆曲线的横空出世。

在今年的市场行情下，这只私募产品的业绩曲线如旱地拔葱。没错，这就是最近为大家所津津乐道的建泓时光二号。

在上证指数回撤两位数的背景下，这只基金今年以来收益高达26倍。此外，在成立不到2年的时间内，收益已经高达43倍。

如此高的收益，自然人人侧目。人红是非多，各种传闻接踵而来。有人认为它跟场外期权有关，但这家公司发声明否认参与过场外期权，而是因为把握了短期机会。

那么问题来了，这样业绩逆天的产品算是“好”基金么？如此高的收益，倘若没有加杠杆，短线能力堪比当年的总舵主了。

如果加了杠杆，则是另外一个故事，杠杆向来是双刃剑。倘若有亏掉全部本金的觉悟，自然有资格享受数十倍的收益，也算是各花入各眼吧。

策略越是进取，越要关注它的稳定性。如果像段誉的六脉神剑一样，时灵时不灵，投资者买到的只是一个盲盒。资管行业常常可以看到这样的悖论：奔着高收益而来的投资者，往往拿不到高收益，反而经常亏掉本金。倒是期望值较低的投资者，有一定比例可以心想事成。由此可见，预期收益率并不是越高越好。“取法其上，得乎其中”的说法，似乎与资管行业背道而驰。

既然来都来了，路人甲想顺便问问各路大佬：您买入基金时，希望年化收益落在哪个区间内呢？

其二，某家私募的“谎报”净值事件。

深圳前海大概率资管是一家神奇的私募，为了套路投资者竟然“照骗”。

这条业绩曲线是不是很漂亮？很平滑的一路向北。

不过，如果对于2016年比较熟悉的投资者，会看出其中的异乎寻常。2016年1月，是一个很神奇的月份，这段时间上证综指跌了24.71%，基金的净值仅下跌了-1.84%。

2016年对于私募是噩梦般的一年。1月4日是第一个交易日，就触发了7%的二级熔断；1月7日，再次触发二级熔断。当然，痛苦的只是别人，深圳前海大概率资管就像一个爽文主角一样不可战胜。从业绩曲线来看，前海大概率1号、前海大概率2号完美操盘，在1月的熔断中“逃顶”，然后在2、3月的反弹中完美“抄底”。

然而，一纸监管函将前海大概率资管从美梦中唤醒。原来，该私募“未如实向投资者披露个别私募基金净值信息”。

有意思的是，大概率资管1号、大概率资管2号的最后一次公开净值披露在2017年3月31日。事实上，这两只基金并未清盘，反而在2017年一季末、二季末都位列上市公司蜀道装备前十大流通股东。其中2017年一季末分列第2、第3大流通股东，2017年二季末位列第4、第9大流通股东。也正是这惊鸿一瞥，让路人甲有机会旁观这家有主角光环的私募“逆天”的选股能力。

悲催的是，这种“逆天”确实是如字面意思一样的逆势而为。如上图所示，蜀道装备在2017年股价一路下跌，几乎没有任何逃跑的基金。

真是一个悲伤的故事。