由于股票市场和商品市场的波动，今年以来，各种基金的发行总体上都有些“力不从心”，但与权益市场相反的是，最近低风险的债券基金显得“格外讨喜”。但这也是情有可原的，现在经济不景气，很多人都会将自己的资金投入银行，或者储蓄或者理财中，最主要的目的，就是保证资金的安全，毕竟目前的股市里不亏就是赚嘛。

既然权益投资不容易，不如将主要精力放在固定收益上，这也是为什么不少低风险的金融产品“供不应求”的原因。

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可能是感受到了大家的焦虑，可以媲美“银行理财”的政金债ETF应运而生，首批8只政金债（政策性金融债）ETF获批后，8月陆续进入发行期。其中，华安中债1-5年国开债ETF获得资金追捧，发行仅2天，即卖超80亿份上限，并提前结束募集。相较于普通政金债指数基金，8只政金债ETF是国内首批投资于交易所和银行间市场的跨市场债券ETF。

数据来源：ETF进化论、

一、何为政金债？

所谓政金债，是指由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行的债券，中央财政担保，被称为“准国债”。三家政策性银行均由国家出资设立，拥有标普、穆迪和惠誉A+、A1、A+评级，与中国国家主权信用评级一致，因此政金债被国内投资者认为违约风险极低。这一特性使得政金债受到低风险偏好资金的高度青睐，在政金债的投资者中，机构占比达99%，其中银行和银行理财是绝对主力。

经过数十年的发行和沉淀，政金债规模已经达到21.17万亿，仅次于地方政府债和国债，占比约为15.31%，已具备较强的市场影响力。此次政金债ETF的获批发行，能够有效促进银行间和交易所市场互联互通，便于个人投资者以较低的门槛参与政金债投资。业内人士表示，投资者可以借助政金债ETF进行交易或长期配置，其中7-10年期的品种弹性相对较大、流动性较好。

二、政金债ETF有何特点？

1、 采用现金申赎模式运作。首批政金债ETF将采取现金申赎模式运作，相较实物申赎模式债券ETF不仅覆盖更多债券品种，且优化了投资者的赎回体验。

2、 为首批跨市场债券ETF。早在2019年5月，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》，该通知明确拟推出跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。

不过，由于银行间、交易所债券市场的托管、清算、交割规则不一样，在两个交易市场没有实现对接的情况下，导致跨市场债券ETF创新落地难。本次获批的政金债ETF属于跨市场债券ETF，将有利于促进银行间和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力。

三、政金债有何优势？

业内人士表示，这主要在于：

第一、有利于联通银行间和交易所两个债券市场，有利于将证券市场投资者引入银行间市场，为银行间债券市场带来新的资金增量。银行间债券市场参与起点很高（1000万起），普通客户无法直接投资国开债等政策性金融债。国开债ETF在交易所上市交易，交易所客户可以通过在一级市场认申购ETF基金份额，在二级市场买卖基金份额，直接参与国开债投资，从而拓宽了投资渠道。

第二、有利于吸引更多境外资金投资政策性金融债。在“债券通”的国家战略决策的东风下，大量境外投资人拟参与境内债券市场投资，拥有准国家信用，流动性好的国开债等政策性金融债就成为他们的重要选择。

第三、有利于降低国开债发行成本，支持实体经济的发展。国开债ETF的推出可使国开债的现金流动性进一步活跃，进一步完善国开债到期收益率曲线，降低国开债发债成本。

第四、有利于丰富市场投资工具。国开债ETF向境内外投资者提供了长期人民币资产的债券类配置和交易工具。

对于投资者而言，政金债信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的；ETF品种又可以场内交易，流动性好，投资效率高。作为结合两者优势的重磅新品，长期来看，工具属性非常强的政金债ETF可作为底仓品种持有；短期看，由于其交投活跃，在债市波动中弹性更强，也适合作为大类资产配置工具和 A 股风险对冲工具。