天天简讯:欧洲央行加息75基点后美联储75紧跟上，黄金卸重？还是加负？

腾讯网 2022-09-09 10:03:17

(资料图片仅供参考)

8月欧元区公布同比增9.1%CPI数据后，欧洲央行面临两个选择，强加息削减需求控制住通胀，尽可能让经济软着陆，其二强加息削减需求，加息压制经济更大，经济进入衰退，通胀下行缓慢而无力。

周四欧洲央行加息前，欧洲央行加息75个基点几率上行至65%，对比一下美联储9月加息75个基点几率上行至75%，9月美联储年内二次加息75个基点没有多大意外。欧洲央行选择暴力加息75个基点，2000年以来最大力度单次加息力度，该力度追平美联储7月利率会议上加息幅度75个基点。欧洲央行加息后欧元兑美元回升至平价上方，美元指数从周三高点110.5回落至109.5. 欧洲央行加息后黄金价格冲高回落，那么欧洲央行加息是对黄金卸重还是加负？

黄金作为孽息品种，避险品种，其价格上行非常依赖流动性和市场紧张情绪，自布雷顿森林体系失效后，黄金经历了三轮牛市，1973-1980年，1999-2012年，2015-2022年。

第一轮牛市起点美国陷入越战为弥补经费不足大量发债，中东几轮冲突，美国滞胀，这轮牛市不管是流动性支持还是市场避险情绪支撑都是这三轮牛市中最有力度一次，黄金价格从35美元一路飙升最高至850美元。

第二轮牛市1999-2012，这轮牛市黄金起点是以美国9.11事件为切点同时也对应1999年美联储一轮加息周期开始，2008年美国次贷危机，2009年欧债危机后欧美无限制量化释放流动性把黄金价格推向这一轮顶峰2000美元/盎司

黄金第三轮牛市2015年-2022年，这一轮黄金牛市起点恰好对应美联储2015至2018年加下周期起点，俄乌冲突刺激下黄金达到本轮最高点2076美元/盎司。

仅从孽息和避险两个维度出发分析三轮牛市，这三轮黄金牛市中均既有加息也有降息，可以说每一轮都经历加息降息完整周期轮回，且每一轮起点均处于一轮美联储加息起点或是中段，1973年，1999年，2015年皆如此。可以这么说黄金牛市往往会起于加息周期中，而见顶于下一轮加息预期中或下一轮加息中。这就是交易现实和交易预期的博弈。

2015-2022年黄金价格上行起于2015年加息起点，跌于2022年3月加息起点，刚好是一个完美的加息降息轮回周期，且本轮加息预期对于黄金最大压力在6-7月得到充足释放，未来尽管仍看不到黄金何时将再次展开一轮新牛市，但欧美加息对于黄金价格加负过程已经接近尾声。

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