在上周四、周五连续两天暴跌之后，A股的投资吸引力显著提高；由于在之前的发帖中，曾经提出“只应对、不预测”，所以此帖作为一个“案例”来说明 ——我并不知道未来几年的股市走向，但如果发生下述走势，则会按交易计划严格执行。
按我发帖的习惯，还是先把结论放在最前面，后面是具体的分析过程。
【资料图】
我们假设，当股指在下图绿色虚线上方运行时，市场处于正常水平，则满仓持有股票组合；一旦股指跌破绿色虚线，则逐步将股票转为股指期货，直至2倍杠杆的水平。
如果用上证指数来表示，则可以表述如下：
1、上证指数 >2856：满仓持有股票组合
2、上证指数 [1779, 2856] 区间不断下跌，则逐渐将仓位转至中证500股指期货
3、上证指数
一、关于A股的指数下限测算
1、正常情况的下限（1）—— 基于股债价差
2、正常情况的下限（2）—— 基于A股股指的期货和期权上市后的情况
3、极端情况的下限 —— 基于PB的极限估值
道琼斯指数在过去百年的历史上有两个极端情况：
1、1932年底，道琼斯指数的PE为负
2、1978年底，道琼斯指数的PB为0.93
4、小结
将上述各种情景对应的低点，汇总如下：
5、其他需要注意的问题
1）极端情况下，为了“不死”，股指期货不要超过2倍杠杆
2015年9月2日，股指期货的保证金提高到了43% (如果参照大宗商品类期货，保证金的极值是50%)。
2）极端情况下，股指期货的贴水可能会缩小、甚至出现升水
3）建议使用中证500期货，从目前的相对估值看，估值最低
特别提示
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