世界球精选！巴菲特一生信奉的投资圣经

世界球精选！巴菲特一生信奉的投资圣经

腾讯网 2022-10-04 06:06:06

作者 | 涪林

(资料图)

巴菲特曾说过，自己血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆，是他膜拜一生的"精神导师"。而这起源于他在19或20岁的时候，在阅读了格雷厄姆的《聪明的投资者》之后，彻底改变了他的投资方式。

"我看了这本书，看到了一段，它告诉我，我做错了一切。我把整个方法都弄错了。"巴菲特说。

本杰明·格雷厄姆，价值投资理论的奠基人，曾任教于哥伦比亚大学，是巴菲特的研究生老师。在《聪明的投资者》中，将投资领域的决策原则做了极精要的归纳。今天就将把这本书的精彩部分提炼给大家。

书中首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者应当如何确定预期收益。投资是经过彻底分析，承诺本金安全和足够回报的业务；不符合这些要求的行动是投机性的。

对应到投资策略上，主要包含两个部分，一个是关注投资价值，另一个是关注安全边际。

投资价值方面，投资者应该将其所持有的股权股票视为企业的部分所有权。

考虑到这一点，股票所有者不应该太关心股票价格的不稳定波动，因为在短期内，股票市场的行为就像一台投票机，但从长远来看，它就像一台称重机看，也就是说从长远来看，它的真实价值将反映在其股价中。

价格波动对真正的投资者，只有一个重要的意义，当价格大幅下跌时，市场为他们提供了一个绝佳的购买股票的机会。而投机者的主要兴趣在于预测波动，并从市场波动中获利。

安全边际理论主要包括两个维度：价格安全边际和财务安全边际。

首先是价格上的安全边际。简单点说，就是假如你觉得一支股票值100元，那么就请等它跌到八十元的时候再买吧。

其次是财务上的安全边际。财务安全边际主要指的是你所购买的这家公司的财务基本面要好。最起码你不能买了一家公司，然后过不了几年就资不抵债破产了。

总之，投资应是价值回归或者价值发现的过程，这个过程需要投资者通过财务分析，找出被低估的股票并持有，然后耐心等待到价值被发现的时刻，当股票价格回归到应有的价值时，投资者可抛售获利。

格雷厄姆把投资者又分为两种类型：一种是“防御型”，一种是“积极型”。

防御型投资者，目的是防御通胀，防御资产贬值；他们不会花多少时间在投资上，只要有一定盈利，就可以满足。

积极型投资者不满足于跑赢通胀，他们的目的是赚取更高的收益，所以往往投入大量时间精力，更多地研究市场。对于年轻人而言，拿出少量本金学习和尝试积极投资，这是一件好事，但他们必须明白自己只是一个学习者，不应该以战胜市场为目标。

总体而言，要想投资成功，智商与情商一样不能少。智商不是聪明，而是正确的思考框架，情商不是战胜别人，而是战胜自己。