世界热点评！日本500亿干预汇率，日元持续贬值会不会引爆美国债务危机

腾讯网 2022-10-26 22:53:59

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日元贬值压力会不会转为美国债务危机？日元贬值和美国债务危机之间是否有关系？带着这两个问题文章做个分析

美元兑日元今年最高上行至151.9，从年初贬值到年末，11个月日元兑美元贬值超过27%，日本央行因此在9月22日和10月22日两次入市干预，耗费超过500亿美元，日本持有美国国债规模为1.2万亿美元，对比如此大美债持有规模，500亿不算什么？但有一个现实情况市场是有情绪的，一旦日本开始通过抛售美债换取美元来进行，并点燃市场对美债担忧，情况将是另一番。

美国财长耶伦本月两次提到对美债流动性担忧，并罕见提示要防范美债出现问题，那么这个所指是什么？日本方面担忧应该算一个，目前全球不少国家都面临汇率贬值压力，当前美国主要是通过央行间流动性互换方式提供美元流动性，尽可能减少这些国家抛售债券对美国债市压力，数据显示仅2022年10月19日一天，美联储通过央行流动性互换操作给欧洲央行日本央行瑞士央行提供了113亿美元流动性。

央行间流动性互换规模在2008年美国金融危机时最高达到过5830亿美元，这种互换本身就是对于汇率一种干预，现在的问题是如果美元持续升值，更多国家需要美元稳定汇率，美联储通过央行间流动性互换提供美元流动性越多，压制美元力量也就越大，如果美联储不提供流动性，那么这些国家大概率将通过抛售美债方式得到美元，美债危机会随着美元不断升值被引爆几率不断增强。

美联储控制通胀需要强硬加息，加息提振美元会导致市场美元流动性更缺乏，美联储只能不断地满足市场对美元流动性需求，加息越激烈市场对于美元需求胃口越来越大，不满足美债将是潜在压力，美联储两者权衡是否会被市场看透，从而押注美元下行？

通过CFTC公布数据发现上周杠杆基金对美元看空上升了5%，如果进一步向前推，过去一个月杠杆基金对于美元看涨头寸下降了50%，而看弱头寸大幅增加。

总结：美联储加息到今天为止对美元支撑将越来越弱，美元流动性陷阱已经开始绑架美联储，只管加息控制通胀是不行的，美债也许需要保护的，一旦美债出现问题，美元信用体系崩塌，美国问题就不是通胀，而是全面债务危机，这个恐怕不是任何一任美联储出席敢冒的风险。

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