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11月3日周四,美国国债收益率曲线的一个关键指标,2/10年收益率倒挂创下历史新高,2年期美债收益率比10年期美债收益率高出58.6个基点。
美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点,刷新历史最低位至-58.585个基点。
这一水平高于今年7月美国通胀数据公布后8月10日58个基点的利差,当时这一水平创下了1980年代初以来的最高水平。自8月中旬以来,该利差倒挂水平通常在倒挂58个基点到倒挂14个基点的区间范围内波动,收益率曲线变平坦主要由于2年期美债利率升高幅度超过10年期美债利率所致。
两年期美债收益率盘中一度飙升至5.134%,目前回落到4.7%左右;10年期美债收益率目前徘徊于4.13%附近;2/10年期美债收益率利差跌超5.6个基点,报-57.955个基点,徘徊于纽约下午跌至的历史新低-58.585个基点附近。
本次美债长短期收益率曲线倒挂从7月初开始。7月5日,被视为全球资产定价之“锚”的10年期美债收益率与追踪短期利率预期的2年期美债收益率持平,同为2.82%。7月6日开始,10年期与2年期美债收益率开始倒挂。
市场分析称,当前美债收益率倒挂迅速走阔,主要因为美联储加息不断导致短端利率快速上行,但长端利率上行幅度仍受到经济预期走弱的压制。深度倒挂反映出美国经济正在走弱,并且一定程度上预示美国经济未来一两年存在衰退风险。
值得注意的是, 尽管2/10年美债收益率差值常常被市场看作是预测衰退风险的重要指标,但美联储更关心的则是美国3个月/10年美债利差。
上周,这一美联储用来观测衰退风险的利差也出现了倒挂,但是根据周三美联储的加息决定以及鲍威尔的讲话,当前美联储依然更关注控制通胀而非衰退风险。
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