巴菲特教你看报表，哪些陷阱要躲避，你应该了解！

腾讯网 2022-11-17 20:11:49

很多投资新手对财务报表并不了解，买入股票只看K线走势，波动情况，企业是否属于热门行业等等，以上这几种方式恰恰是投资者需要避免的，如果你真的喜欢投资，那么财务报表至少要能看懂，有基础的分析能力，并且知道其中的陷阱会在哪。

巴菲特称自己为财报选股者

(相关资料图)

财务报表分为资产负债表，利润表以及现金流量表，早期的投资理论偏向于研究资产负债表，弄清楚企业净值，用资产来给企业估值。慢慢金融业开始对利润产生兴趣，发现一些企业的价值应该与利润挂钩，通过一定的资本化乘数再乘上每股利润，就有了估值，那么利润就成了估值的核心，所以现在每次年报出来，股价就会大幅波动。

芒格让巴菲特吸收了费雪体系

我们知道企业经营是不稳定的，可能一年好一年差，看过往利润其实对预测未来利润作用并不大，很多人习惯看过往利润，一年比一年高，就机械式地预测下一年度利润更高，实际上这家企业的高管甚至都不知道下一年度利润到底有多少。我们建议将过去至少7年的平均利润作为一个估值基础，比某一年的利润更牢靠。

巴菲特是不断学习持续进化的投资者

我们来看看利润表里有哪些要注意的，利润表最大的问题在于容易被人操控，每年报告的利润其实有多少是水分，需要大家重点关注。以下是利润表注意事项：

①非经常性损益，这种偶尔发生的一次性的利润，必须在估值的时候予以扣除，而偶尔出现的一次性损失到能给你便宜买入的机会

②优秀的企业，销售费用与管理费用占毛利润的比例不会超过30%，这样的企业往往在行业中具有某种经营优势。

③研发费用过高的企业，往往不具备长期优势，所以需要大量研发投入来保持生存能力，一旦研发投入停止，未来几年内就必须退出行业。

④优秀的企业往往不会有大量利息费用，因为无需大量负债来经营企业。

⑤某一年进行资产减值的企业，要注意是否刻意留存利润以增加下一季度或年度的利润，往往这种科目被用来平滑利润，在行情好的时候留出利润放到差的年份填补亏空。

⑥税收是一个很好的辨别真实利润的数字，用税收可以算出真实的利润，与报告期利润对比就可以知道大概差额。

⑦少数股东损益这一项可以看出企业投资的好坏，如果少数股东损益较高，说明投资的子公司经营情况不错，反之则不然。

关于利润表，大家重点要知道的是，利润表很容易被人为调整，需要你仔细辨别，不要过度以利润为中心去衡量估值，资产负债表是一个很好的检验价值的帮手，因为他更标准化。

作者长期研读巴菲特投资思想及方法，如果读者对投资感兴趣，可点赞关注，与作者交流经验，随时欢迎。