在我脑中，下面的对话是高度概括并且真实发生过的。

10月31日。

银行司库（银行管理资金的部门):

(资料图)

喂，业务部门，这个月的预算怎么执行的，贷款只放了4400亿，还有3300亿没用完，国债和地方债买了2790亿元，还有3300亿没用完。

银行业务部门：

我们尽力了，好多人都被封控，贷款实在放不出去，还贷款的倒挺多。债券也是一样，政府发的新债都买完了，就这么多。

银行司库：

都难，都难。那剩下的6600亿元，我去市场买短债基金理财啦，有用的话提前和我说，我提前赎回来。

11月8日，第二支箭政策出台，准备为房地产商发行政府担保债券2500亿元。

银行业务：

司库，这个房地产债券一定要买的是政治任务，资金要准备好

银行司库：

好的，我这就赎回2500亿短债

11月11日，两个重要政策出台，一是关于防疫二十条，一是关于房地产的金融十六条

银行业务：

科学抗疫了，估计这个月贷款需求要大增，金融十六条还要求支持房地产融资7000亿。这个月放款KPI稳了。司库，钱给我准备着，月底拿了奖金请你吃大餐。

银行司库：

我一早就全赎回债基了，还拆借了不少钱回来，周一钱就可以用了，我们坚决支持兄弟部门冲刺KPI。

债基：

赎回金额有点高啊，备用金不够了，周一再卖点债券吧。

当天收盘，国债收益率都涨了4BP(债基当日收盘跌0.1%-0.2%）。受消息刺激，股票的沪深300上涨了2.79%。

周六周日，消息持续发挥作用。

股民：

底部双十字星，股票要涨了，理财赎回，周一进场买股。

11月14日，理财产品为应付赎回，开始抛售债券和债券基金，债券债基开始大跌。受债券大跌影响，理财产品当日净值亏损。

28万亿净值化理财产品中，至少有18万亿产品投向是债券及债券基金。

11月15日，人民群众一看前一天理财产品开始亏钱了，开始赎回理财产品。封闭期的没法赎回，那就把能赎回的理财赎回。理财子应对赎回又开始赎回债基，债基只卖债券，当天债券大跌。

负回馈开始

11月16日一早，受前一天债券大跌影响，债基净值大跌，理财收益亏损。人民群众纷纷开始登录手机银行看净值。

催化剂来了

9点半，建行登上热搜第一，建行客服反馈“因交易突增，9点半左右系统出现故障”所有交易短时内都无法完成，包括赎回理财产品

更多的人开始登录更多的手机银行看系统是否正常，一登录，结果看到各种理财净值回撤，纷纷都赎回。当日招行至少一个理财产品遭遇巨额赎回，导致无法赎回，而招行客服直接回复：

近期此类情况较多。

11月17日，各个理财经理开始在朋友圈刷屏。期间债基跪求不要赎回等的新闻开始一个个跳出来。

总结整个事件，其实存在着三个负反馈

第一个是负反馈

净值型理财亏损-----》理财赎回——》理财子公司赎回债基——》债基抛售债券——》债券价格大跌——》净值型理财亏损  这是第一个

第二个负反馈

赎回交易剧增——》卡死银行系统——》上热搜——》看见热搜——》更多人登录手机银行——》卡死银行系统——》热搜或新联……..

第三个负反馈

国泰君安覃汉团队说：

利率一旦反转，已经完成净值化改造的20~30万亿规模的理财市场会出现赎回—下跌—赎回的负反馈，一致认为这是未来1~2年国内债券市场最大的灰犀牛风险。

所以：

大家一致认为会有灰犀牛风险——》所以一有风吹草动就要先跑避免灰犀牛风险——》一个跑带动所有人跑——》最终形成灰犀牛风险事件

没结尾了。