大牛证券-50亿元、800亿元、1700亿元...本周前三个工作日，人民银行逐日加大公开市场操作力度，释放出明确的信号，为11月底的流动性保驾护航。

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专家表示，12月份降准和大量资金释放将增加财政支出，预计年底前流动性仍将保持充裕。中国人民银行将根据各个时点的流动性供求和市场利率变化，灵活准确地进行调控，保持流动性合理充裕的取向不变。

月底护航流动性

11月最后一天，中国人民银行开展了1700亿元逆回购操作。当日仅有20亿元央行逆回购到期，因此净投放1680亿元。

本周以来，中国人民银行连续三天开展大规模逆回购操作，继续实施资金净投放。业内人士表示，与10月份相比，近期市场资金面总体平稳，流动性供求平衡。中国人民银行仍在11月底增加短期资金投入，为流动性保驾护航，表明了保持流动性合理充裕的态度。11月30日，银行间市场最具代表性的存款机构7天期债券回购利率(DR007)较前一日上涨14个基点，至2.02%。

在光大银行(2.990，0.00，0.00%)金融市场部宏观研究员周看来，由于月末扰动，市场对短期流动性的需求有所增加。根据市场流动性供求变化，中国人民银行近期适度加大公开市场操作力度，以平抑货币市场短期波动。“尽管短期市场利率有所波动，但仍接近政策利率，反映出市场流动性保持合理充裕。”他说。

临近年底，按照通常的规律，市场对流动性的需求会上升。不过，市场人士普遍认为，新的全面RRR降息将于12月5日实施，届时将释放约5000亿元的长期资金。结构性货币政策工具也在不断努力，可以更好地对冲贷款工具在月中到期等因素的影响。到12月底，财政支出也会增加，流动性供给也会增加，从而避免资金短缺。

提供合适的流动性环境。

展望未来，专家认为，中国人民银行将继续综合运用公开市场操作、结构性货币政策工具和其他流动性工具，银行体系流动性将保持合理充足状态，货币市场利率也将保持平稳运行。

中国人民银行此前提出，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济企稳回升态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。

“在RRR降息释放大量中长期资金的帮助下，除夕之前，预计资金面将保持宽松，货币市场利率下行趋势将更加确定。”民生银行(3.540，0.02，0.57%)首席经济学家文彬表示。

业内人士普遍认为，未来流动性环境发生明显变化的可能性不大。中信证券(20.500，0.68，3.43%)首席经济学家明明表示，虽然市场利率趋于向政策利率回归，但在中国人民银行的灵活调控下，资金结构保持了相对稳定的趋势。信达证券首席收益分析师李认为，年内资金面宽松的大概率仍将延续。

文彬认为，后续人民银行会根据各个时点的流动性供求和市场利率变化，灵活、准确地进行调控。不搞市场“大水漫灌”、“缺钱”，坚决防范市场利率大幅波动。