本届世界杯的一个看点是诸神黄昏之战。

梅西，35岁；C罗，37岁；阿尔维斯，39岁；蒂亚戈·席尔瓦，38岁；莫德里奇，37岁；卡瓦尼，35岁；以及同为34岁的苏亚雷斯、莱万多夫斯基……

虽然现代运动医学和营养学的进步让他们的竞技状态能够保持较长的时间。

【资料图】

但人不得不服老，传奇总有老去的那一刻。

这很有可能是他们的最后一届世界杯，也是我们逝去的青春纪念。

不远的将来，这些球星将会慢慢淡出我们的视野，先后退役。

退役的球星有很多，但他们退役以后的生活却截然不同， “大小罗”是我们最熟悉的那一对。

“小罗”作为曾经世界上收入最高的足球运动员，他一度锒铛入狱，据称他当时的银行账户不到6欧元。

今朝有酒今朝醉是“小罗”落魄的主要原因，当球员时，收入高，再怎么挥霍也能赚回来。

而一旦退役，收入骤降，想要保持之前的奢靡生活，很快就能将不菲的家底败光。

与“小罗”相反的是“大罗”，号称“外星人”的罗纳尔多退役后投资房地产、餐饮，成立体育公司，让他依然有着不错的收入。

“大罗”、“小罗”退役之后的境遇如此不同，最主要区别在于规划上面。

收入再高，没有规划，可能没到退休年纪就已经花光；收入没那么高，却能提前做好完备的规划，那么老年生活也能过得安详富足。

对于普通人来说，家底更薄，做好养老规划显得尤为重要。

个人养老金的推出，就是为了给大家多一个规划自己养老计划的方式。

个人养老金投什么？

个人养老金账户可以投资的资产有很多。

我们可以通过这个账户购买存款、理财、保险、公募基金等，为自己积攒下足够养老金的同时，还有税收等方面的优惠。

其中，公募基金由于更加专业的投研能力，获得了较高的关注度。

首批公布的129只个人养老金可投的公募基金名单，其中无一例外都是养老FOF。

说到FOF的优势，其最大特点就是能够通过“二次分散风险”来降低波动率。

中证指数公司有个指数叫做FOF基金指数，我们从它与沪深300的走势中就能看出FOF的特点。

FOF基金指数的风险收益特征定位清晰，致力于给投资者更优的收益性价比和持有体验。

再具体到养老FOF，之前我们也详细介绍过，它可以细分到目标风险和目标日期两个大类。

我们再以市场上规模超百亿的养老FOF管理者——交银基金FOF团队旗下的产品为例，简单讲讲它们两者有什么不同。

比如你现在50岁，差不多2035年退休，那么直接买交银养老2035即可，它会随着时间推移逐渐下降权益中枢的比例。

又比如你是一个低风险爱好者，只想要长期的稳健来寻求内心的安宁。

那么，以稳健为目标的交银安享稳健养老则更为合适。

一只引人注目的FOF

交银施罗德当下专注于把两只大资金的养老FOF管好，

根据2022年各基金公司三季报的数据显示，交银安享稳健养老，是所有FOF中唯一一只规模超过百亿的基金。

仅此一家，别无分店。

这次入围的129只个人养老金基金的平均规模为6.9亿元，如果不计入交银安享稳健养老，平均就只剩下了5.75亿元。

可以说光是交银一家，就撑起了整个养老FOF近五分之一的规模。

交银安享稳健养老的规模如此之大，并不是一蹴而就的。

它刚刚成立的时候，规模也仅仅20亿元左右，后续慢慢能够成长起来，主要凭借的是它过往稳健的业绩表现。

在今年市场相对比较低迷的情况下，交银安享稳健养老很好地控制住了波动与回撤，相比沪深300和FOF基金指数表现得更为稳健。

我们可以用波动率和持仓两个方面来说明它的稳定性。

首先，交银安享稳健养老一年A连续三个自然年度都将波动率控制在了5%以内，无论是回撤控制还是波动水平，都在同类型养老FOF产品中名列前茅。（近一年，交银安享在养老目标FOF分类中，波动率排名6/147，最大回撤排名12/147，截至2022/11/30，韭圈儿APP）

资料来源：韭圈儿APP

其次，交银安享稳健养老的底仓是债券基金，债券投资被称之为机构之间的“游戏”，散户与机构之间的信息非常不对称。

而交银的债券投资能力一直是业内公认的，之前就专门给大家介绍过他们的固收团队。（

《深受专业基金买手青睐，这支固收团队何以绽放？》

）比如交银裕隆纯债目前是FOF青睐榜中排名第一的基金，获得众多FOF基金经理的认可。

从基金定期报告中可以看出，交银安享稳健养老借助自家公司债券投资的能力，持有了较多交银旗下的债券基金。

另外，我们从夏普比率和卡玛比率中看到，交银安享稳健养老一年A同样排名靠前。 （近一年，交银安享在养老目标FOF分类中，夏普率排名24/147，卡玛比率排名20/147，截至2022/11/30，韭圈儿APP）

稳健的年化收益，较低的波动率和回撤率，较高的投资性价比，这些都是它规模连续增长的原因。

规模会是养老FOF的敌人吗？

交银安享稳健养老在规模较大的情况下依然能够取得如此稳健的业绩，离不开它背后的多元资产团队。

他们从2016年就已经开始探索FOF投资策略。

团队最大的特色是学霸云集，全部来自国内外双一流院校，有着深厚的理工科背景。

团队中不乏拥有博士学位者，每位成员都擅长量化策略研究和模型构建。

他们通过定量的方式来管理巨量的资金，其中有两点理念在今年这种行情下，相信会更加认同。

第一点就是顺市而为。相信市场永远是对的，不迷信某一个投资框架和投资理念，将短期的趋势和长期的均值回归相结合。

明星基金经理的翻车与离开，单一投资理念的逆风，相信这两年基民都是“深受其害”。

第二点是不主观预设。不拍脑袋主观预设要配置的行业或风格，通过客观的模型对各种变量做出分析，在纷繁扰动的市场中追求长期跑赢预设目标。

有很多朋友留言说，个人养老金可能会有上万亿资金涌入，面对汹涌的资金，这些养老FOF会不会因为规模的激增而承受不住。

其实，交银安享稳健养老已经给了我们答案。

这只产品与成立时相比规模增长近10倍，可以说也是投资者朋友们用脚投票的结果。

并且在这个过程中，产品始终保持了其固有的风险收益特征，成为了稳健型养老FOF凸显性价比的代表作。

单只基金可能受制于市场风格和管理者能力圈，规模容易遇到瓶颈。

而养老FOF由于持仓比较分散，可以通过一定的换手不断优化组合内基金结构，规模之于业绩的影响会小很多。

比如根据2022年中报，我们可以看到交银安享分别持有了几十只权益型基金和债券型基金，同时还持有了近百只股票。

每一只基金和股票的占比都相对较小，通过这样分散和均衡的方式，从而达到了低波动和低回撤的目标。

同时，随着管理规模的增大，交银团队也在不断更新完善和迭代自身的模型，提高模型的适应能力。

所以它的年度收益、年度波动率以及年度回撤才会连续三年每一年都跑赢业绩基准。

因此，对于养老FOF来说，规模并不是业绩的敌人。

有着明确的收益率、波动率、回撤等目标的养老FOF，才是一只值得信赖的个人养老金基金。

最后，诸神会谢幕，赛场会爆冷，不论是球场还是投资，时不时都会有意外发生。

但对于养老来说，也许稳健才是最关键的那个点。

长期追求稳定收益，波动和回撤控制能力突出的产品，更会让投资者觉得心安。

英雄终将迟暮，我们也终会老去。

关于养老，唯一能够建议大家的是——

早做规划，你我也有可能成为“大罗”。

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交银安享稳健（FOF）A历年业绩/业绩比较基准（80%×中债综合全价指数收益率+20%×沪深300指数收益率）自2019年5月30日成立至2019年末收益率3.61%/3.49%，2020年10.03%/5.32%，2021年 4.51%/0.87%，2022年H1 -0.49%/-1.42%。2019.5.30-2021.4.29由杨喆单独管理，2021.4.30-2021.5.21由杨喆、蔡铮共同管理，2021.5.22起至今由蔡铮单独管理。

交银安享稳健一年养老FOF、交银养老2035三年FOF为养老目标基金，基金名称中的“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。养老基金非保本产品，存在投资者承担亏损的可能性。

交银安享稳健一年养老FOF基金每份A类基金份额的最短持有期限为一年，交银养老2035三年FOF基金每份A类基金份额的最短持有期限为三年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，因此，对于基金份额持有人而言，分别存在投资两只基金A类基金份额后一年内、三年内无法赎回的风险。

本基金的Y类基金份额为针对个人养老金投资基金业务设立的单独的基金份额类别，投资者仅能通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额参与个人养老金投资基金业务。根据个人养老金账户要求，个人养老金投资基金的基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转，投资者未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。本基金Y类份额不保证本金、不保证收益，追求获取长期收益。

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