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全球市场瞩目的美联储12月加息本周终于尘埃落定，如市场此前预期加息50个基点。
(资料图片仅供参考)
虽然加息步长缩小，被市场认为是美联储货币政策鸽派信号，但是从鲍威尔会后的表态来看，没那么简单。
常冉
/ 植信投资研究院 高级研究员
“
说这次加息就是一个鸽派的行动，也不是十分地确切，我们可以称这次加息的举措，其实是鸽派的加息，但是是鹰派的预期这样的一个组合。
”
在过去几个月里，鲍威尔一直在走钢丝：既要控制住通胀，又要美国经济不出现衰退，还要防止美国的金融市场出现系统性的流动性风险。鲍威尔充分发挥了其律师职业特长，通过嘴皮子平衡美联储货币政策变动带来的冲击，平滑市场涨跌，这就是预期管理想要的效果。
比如说，这一次鲍威尔声称还会继续加息，最高会加到5.1%左右，在常冉看来，就是典型的预期管理操作。
植信投资研究院
常冉
高级研究员
经济学博士
这样的水平其实是高于之前市场的预期以及机构的预测，这样的言论其实和他之前表达的更高的加息终点和更长的加息时间，这样的一种言论是相符合的。
这就是鲍威尔预期管理高明的地方，明明在货币政策上给了颗糖，加息速度放缓了，但是反手就扇市场一个嘴巴，强调美联储加息会加得更高，利率在高位持续时间更长。更重要的是，不让市场预期美联储的预期，而是引导市场预期逐步接近美联储的货币政策目标。
12月的美联储议息会议当中，鲍威尔对于货币政策转向的表述确实非常谨慎，他并不希望市场能够非常清晰地抓住美联储的货币政策的动向。
市场看到的是鲍威尔用嘴炮以最低成本管理市场预期，而实际上美联储的决策基于海量经济数据，提前半年甚至一年模拟推演才拿出最终实施方案。鲍威尔的预期管理，只不过是美联储和市场的沟通方式，确保货币政策调整平稳落地。
-本文完-
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