2023年全球的日子都不会好过，经济衰退已经是个板上钉钉的事情，所以大部分的企业都在勒紧裤腰带，等着抖腿过冬。

(资料图片仅供参考)

但要说难，咱们隔壁的日本会更难，因为经过疫情和能源危机的几轮暴击，未来的小日子恐怕会有崩盘的风险。

根据高盛的预测，2023年日本的经济依然拉胯，GDP的增长率大概率不会超过1.3%，略低于2022年1.5%的增长，2030年必然被印度超越。

另外，根据日本经济研究中心的推算，大概在2027年左右，日本的人均GDP可能会被韩国超越，这还是统计部门小心翼翼公布出来的结果，但根据目前的情况来看，这个时间也会大大提前。

可以说，如今的日本已经不是90年代的那个制造大国的代名词，它在高端产业上被美国锁死，中端制造业又被中国和韩国围追堵截，未来沦为发展中国家也不是完全没可能。

那咱们就先送出第一个问题，日本经济到底出了什么问题？

大家都知道，日本是个岛国，除了地震海啸比较丰富，其他资源是相当的匮乏，90%的能源消耗都要靠进口。但自从经济泡沫破灭以来，日本的经济增长长期做龟速运动，国内的消费需求也跟着一路萎靡。

所以日本经济的发展路径就是大量进口原材料，然后加工成工业产品，再出口赚外汇。也就是需求和出口都在海外，国内经济是一潭死水。

但需要注意的是，这个玩法儿的底层逻辑就是你要有大量的贸易顺差，出口赚到外汇必须大于进口原材料的成本，再不济也要保持一个收支平衡的水平。

因为一旦出现外贸逆差，这就说明你在赔本儿赚吆喝，短期忍一忍也就过去了，但如果长期持续下去，那国家经济是要出大问题的。

日本经济的问题就出现在进出口贸易上。

众所周知，2022年是全球化被打得最惨的一年，疫情再叠加俄乌冲突，全球供应了遭到了巨大影响，先是石油、天然气应声暴涨，接着是粮食和大宗商品的价格也跟着一路狂奔。

欧洲那边直接就跪了，用电成本飙升直接造成两位数的通货膨胀，老百姓受不了就上街打卡，企业抗不住就干脆跑到了海外。

虽然日本老百姓表现地一如既往的稳定，但政府部门明显已经坐不住了。因为日本的工业生产完全依靠进口原材料，一旦国际大宗商品价格暴涨，就会直接影响企业的生产成本。

所以日本一方面需要拿出更多的外汇进口原材料，而另一方面还要承受企业成本的增加，出口产品也失去竞争优势。

从数据上看，2022年1-11月，日本全年都在做着赔本的买卖，贸易逆差总额达到了1403.85亿美元，如果再把2021年的情况算上，日本的外贸生意已经出现16连跪，也就是连续16个月都在忍受贸易逆差。

更麻烦的是，本来日本经济就已经喘不上来气儿了，但又恰如其分地赶上了美元加息，虽然美联储每次加息的幅度不大，但也一口气连加了6次，美债的收益率也持续拉升。

为了阻止美国人割韭菜，其他国家的央行几乎都在跟进着美联储加息的节奏，只有日本是个另类，他们仍在坚持自己的超货币宽松政策，也就是在美元升值的时候，自己的货币还在继续贬。

这个时候，日元作为全球仅有的便宜货币，自然就被国际玩家们给盯上了。他们从日本银行借出几乎没什么利息的日元，然后再换成美元，全部拿去购买美债，等于躺赚美元和日元的利息差，于是散户们也跟风抛售日元，直接导致日元是一贬再贬，日债和美债的利差也越拉越大。

2022年年初的时候，美元兑日元的汇率还是1:115，可到了9月，日元汇率就跌到了150点左右，累计贬值幅度超过了20%，老百姓的工资收入严重缩水，差不多回到了30年前的水平。

而日本的企业就更惨了，由于日元大幅贬值，进口的原材料成本也跟着加大，比如，以美元计价的原油期货比去年年底上涨了13%，但以日元计价的话涨幅却达到了33%，一来一回日本是血亏。

更为尴尬的是，原以为日元贬值可以刺激贸易出口，但实际情况却是，日本的贸易基本上是进口原材料深加工为主，所以也并没有减缓逆差，而且还在8月份的时候创下了33年以来的逆差记录。

日本的出口额虽然一路上升，但始终追不上货币贬值的速度，结果一年干下来，进口总额居然暴涨了近50%，等于干的越多赔的越多。

这就是个反复循环的经济怪圈，由于日本创下了一个逆差记录，所以大家普遍不太看好它的经济前景，做空日元也就成了一个稳赚不赔的买卖。

同时，一些日企只能把采购成本转移到国内的产品价格上，这就让日本的通胀率达到了九十年以来的最高点，经济更是雪上加霜。

02

咱们话说回来，日本搞成今天的这个局面，除了外部影响外，更多的还是它畸形的产业结构所造成的。

大家都知道，自从80年代泡沫经济破灭以后，日本的资产价格是一路暴跌，实体的净资产甚至一度跌成了负数。

由于社会的债务压力太大，金融机构担心不良资产继续膨胀，干脆停止放贷，这就造成企业不敢扩张，家庭也不敢冲动消费，好不容易攒点钱都拿去还债了，结果消费需求不断萎缩，全民进入低欲望社会。

根据日本经济机构的报告，日本的社会财富大多都集中在老头、老太太的手里，70岁以上人口的平均存款是2300万日元（大约110万人民币），而40岁以下的家庭，不仅没啥存款，还都背了一身的债，平均算下来，每个日本家庭大约背负了640万日元的债务。

日本现在情况是，有钱人没啥消费欲望，有消费欲望的人却没啥钱，等于人生的两个终极遗憾，都在日本人的身上完美体现了。

另外，广场协议签订后，日本丧失了发展高端制造产业的机会，那些劳动密集型和资本技术密集型的产业就只能跑到海外去找出路，这对日本经济的影响非常大。

因为除了国内的就业机会大幅减少外，许多原本可以自给自足的工业产品，变成了部分甚至全部海外进口，反过来又加重了日本的贸易逆差。

2012年，安倍为了刺激日本的国内经济，搞了一个安倍经济学，大家听着挺玄乎，但实际上就是每年向市场增发2%的货币，以此来解决日本的通缩问题。

十年搞下来，日本人的工资名义上涨了1.2%，但家庭的平均财富却缩水了3.5%，只有大约10%的富人，财富得到了明显增长。

而日本的企业则利用日元的超低利率，大肆进行海外扩张，结果就把债务全部留在了国内。

所以网上就有人说，日本本土常年装死，GDP增长三十年来如一日，但人家的海外资产可是一直在以两位数的速度不断增长，2021年的时候，日本海外的净资产达到了411万亿日元，约合3万亿美元，差不多是一个印度的体量。

但你知道日本国内的债务是多少吗？

12.7万亿美元！

2021年日本GDP才不过4.95万亿美元，而债务总额是它的两倍还多，日本的负债率达到了257%，美国政府在它面前都是个弟弟。

另外，日本政府为了支撑财政，就需要赚取更多的外汇，而赚取外汇的重要途径就是不断加码海外资产的投入，所以肉眼能见的是，日本的海外资产是越做越大，而国内债务也跟滚雪球似的创下了一个天文数字。

为了不被债务压垮，日本政府就必须维持超低利率，而超低利率又会造成持续的恶性通胀。这就是个送命题，日本政府怎么选都是个死，怎么办呢？

结果人家两眼一闭，干脆两个都选了吧。

所以在2022年年底的时候，日本政府把它的国债收益率从0.25%提升到了0.5%，翻了一倍，相当于一边放水一边加息，这么一来，日债收益率上来了，聪明的玩家又赶紧抛售美元换回了日元，日元也跟着大幅升值。

日本政府的这个操作短期内可以解决贸易逆差和通货膨胀的麻烦，但长期来看，属于杀敌一千自损八百的被动技能。过去日本能玩的转，主要是大家都在放水，你负利率我也负利率，谁也别想薅对方的羊毛。

但现在的情况是，美国遇到了世纪大通胀，老百姓的耐受力又十分有限，时间长了肯定是要上街”零元购“的。

美国政府可以不为经济负责，但必须要为选票负责，为了降低通胀也只能再次举起加息大棒，只要通胀不停，那美元就会加息不止。

更为关键的一点是，中国已经彻底放开，这就预示着2023年中国的工厂要开足马力全面复工，原本回落的原材料价格只会再次上涨，全球的通胀问题还是解决不了。

所以接下来的时间，美日欧三家还会连续加息，但最先扛不住的一定是日本，因为等到日债的收益率上升到不可控制的范围时，国内的债务就会提前引爆，日本经济也就玩不下去了。

那有的朋友可能就会说了，日本可以用海外资产来拯救国内经济啊！

别做梦了。

资本向来是拿脚投票，哪里安全有利润，他们才会往哪里跑。

一旦日本的经济崩盘，资本第一时间想到的不是怎么去救它，而是赶紧把能卖的资产全部卖掉，让你加速崩盘，等到日本资产崩无可崩的时候，华尔街资本就会带着海量钞票疯狂抄底，然后再反哺美国的经济。

等到美国吃饱喝足，满意地从日本身上爬起来的时候，美元加息的周期才会宣告结束。

所以2023年，日本极有可能第一个崩盘，虽然不会一下子沦落到发展中国家，但怎么看，日本也很难挺过这个”冬天“了。

此文完。