地产股迎史诗级暴涨。

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11月以来，全市场表现最好的板块非地产莫属。

近期的地产迎来了史诗级利好刺激，政策面“三箭齐发”。11月以来，地产主题基金强势上涨。Wind数据显示，在全市场行业指数型ETF中，近60日涨幅前五名便有三只和地产相关。

数据来源：Wind，2022.12.01

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三箭齐发，地产板块受提振上涨

11月28日，证监会射出“第三支箭”，决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。

受政策利好刺激，11月29日，房地产板块大幅高开，全线飘红。申万一级行业房地产指数涨幅达7.96%，位居涨幅榜第一。总市值也随之攀升至1.82万亿。板块内狂掀涨停潮，万科A、中交地产、中国武夷、光大嘉宝等超40股涨停。

据某基金销售平台数据，当日，工银瑞信金融地产预期净值增长6.28%，嘉实金融精选股票预估净值上涨4.92%，景顺长城中国回报净值预计涨5.29%。

11月30日，房地产板块开盘继续走强。中国武夷、中交地产、信达地产、光大嘉宝等10股集合竞价涨停。

11月以来，受地产板块持续反弹影响，房地产相关主题基金也迅速“回血”，月内最高涨超40%。据Wind行业主题基金统计数据显示，截至11月28日，全市场包括指数基金、主动权益基金在内的大幅重仓房地产的基金中，174只基金11月以来实现正收益，18只基金月内净值上涨超20%。

其中，多只地产ETF涨幅已超过30%。比如银华中证内地地产主题ETF、华宝中证800地产ETF、南方中证全指房地产ETF和华夏中证全指房地产ETF分别上涨了33.82%、33.33%，32.80%、32.16%，还有多只金融地产相关ETF近一个月涨幅也在16%以上。

地产基金“狂欢”的背后，与密集出台的地产纾困政策密不可分。进入11月，监管就连射三支救市大箭：

“第一支箭”是国有六大行落实“金融16条”，向优质房企提供万亿级授信额度；

“第二支箭”是支持民营房企发债融资，预计额度2500亿元；

“第三支箭”是重启房企股权融资。

“三箭齐发”构成了较强的政策组合拳，从多角度、多方式向房企提供资金支持，对行业整体财务状况的修复起到较强的正面作用，大幅提振各方的信心，引来资金疯狂涌入。 

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地产有望迎来估值修复

多位基金经理认为，目前“三箭齐发”强势托底，万亿资金支持民企融资，为房地产行业再注强心剂，地产板块配置价值提升。

华夏基金认为，11月以来，受益于稳增长主线方向的房地产、建筑材料、建筑装饰表现相对较好，市场风险偏好迎来明显修复，底部区域探明，反弹趋势确认，此前压制市场的风险近期都在出现积极的拐点和变化，预计明年地产市场大概率底部企稳。

目前来看，稳增长和复苏预期有望带来一轮地产、金融、消费为代表的大盘风格的估值修复，地产龙头和地产链消费更具弹性。

景顺长城基金经理韩文强表示，从4月底政治局会议政策落地，到传导到基本面，6月下旬以来30城大中城市新房销量已经出现了明显的拐点，基本可以判断经过一个季度的传导，政策的效果正在显现。

需求的恢复，叠加供给侧的出清，供需矛盾和行业负增长共存。这将使政策的呵护和活下来的房企的景气度共存。地产或进入基本面接力的行情。

华夏基金称，从现在开始，稳增长和复苏预期有望带来一波地产、金融、消费为代表的大盘风格的估值修复，地产龙头和地产链消费更具弹性。

展望后市，西部利得基金认为，稳定宏观经济大盘政策逐步兑现，强化市场对经济增长预期。叠加前期估值调整较为充分，当前市场风险收益比整体较高，建议关注稳增长投资主线下的金融地产及地产链、基建以及低库存的部分周期板块；成长板块中选择新能源、大科技及大消费领域的绩优标的。

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明星基金经理洞见先机

目前，公募基金在金融地产的配置都处于绝对的低配。据Wind统计，自2020年一季度以来，基金连续多个季度对地产行业的持仓市值低于千亿，且配置比例低于标准配置比例。

今年第三季度，市场中不少明星基金经理提早布局房地产，比如中庚基金的顶梁柱丘栋荣管理的两只基金都在三季度增持了地产股。与此同时，丘栋荣也加仓了越秀地产。

童兰、谢治宇以及董理管理的兴全趋势投资混合(LOF)在今年第三季度亦是极为看重地产。天天基金网显示，截至9月末，该基金的前十大重仓股中出现了4家地产公司，分别为保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团，这4家公司合计占净值的比例为23.41%。

到今年三季度末，公募基金持有房地产行业的市值为1163亿元，持仓市值相对前一个季度增长了4.03%，但相对标准行业配置而言，仍然低配0.25%。

虽然，基金经理针对房地产板块的持仓仍旧处于低位、但集中度却创出近5年新高。根据Wind的数据，三季度公募基金加仓比例TOP5的地产股分别为保利发展、招商蛇口、华发股份、金地集团、建发股份，传统全国性头部房企之外，强信用的二线区域龙头亦得到资金青睐。

持仓市值TOP5的地产股持仓总市值占板块持仓总市值的比重达到66%，环比上升4.45个百分点，持股集中度连续提升4个季度，继续创出2017年以来的历史新高。

总的看来，房地产行业基金配置仍处于低配状态。对于地产板块后续表现，多数基金经理认为，地产板块仍有投资机会，但后续会从板块普涨走向分化，需要更加谨慎选择个股捕捉行业机会。

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