上周五,人民币对美元的离岸汇率下跌接近300点，在周一早上，汇率再一次走低,最低时跌至6.8449。

与前几个月不同，人民币的汇率在经历了连续三个月的大幅度上涨之后，进入2023年2月以来，开始出现了一定程度的调整。

(资料图片)

2月初汇率最高时接近于突破6.70，但随后的这十余天累计下跌，已经超过了1200点，目前在6.82附近波动。

而且最近这两周里，北向资金已经出现了多个交易日的净卖出。

这难免让人担心，经过一段时间的反弹之后，外资会不会趁上涨的机会逃离中国市场？

01，反向货币战

把美元的这一轮货币紧缩政策形容成反向货币战并不为过。

在2008年次贷危机发生之后，美国大量的发放货币，造成汇率大幅度的贬值，资金不断的从美国外溢流向全球，造成了拉美和亚洲等国家的金融灾难，当时巴西的经济学家把这形容成美元的货币战争，后来慢慢被更多的市场分析师接受。

但现在美国反向操作，于是出现了反向货币战争，通过不断的加息和缩表，美国正在努力的回收美元，对于其他市场来说，面临着资金不断的外流。

这个月以来人民币的下跌与市场预测，美联储将会进一步加息有很大的关系。

美联储的加息幅度已经降了下来，正在大家越来越乐观的时候，美国却突然间发布了一份远超预期的就业数据，这导致美联储再度大幅度加息的可能性越来越大。

其实我们透过现象看本质，美国的金融资本家就是在这样的反反复复一收一放之间控制着资金的流向。

02，美元贬值中

尤其在2月初，美国仅加息25点之后，欧洲央行和英国央行都分别宣布加息50点，加息幅度大于美联储，这将导致英镑和欧元的进一步走强，可能将资金吸引过去。

于是美联储又重提就业紧张经济过热的老调，希望在这种情况下，继续推高美元指数。

不过我们回顾美元指数的走势就发现，自从最高达到了114之后，已经出现了持续的下跌，虽然2月份以来略有反弹，但是随着美国更多的是通胀数据公布，市场将会下更大的赌注，押注美联储不得不最终停下加息的步伐，甚至有可能在今年的第三季度转为降息。

很显然美国还没有开始成功的收割，美元已经进入了抑制不住的贬值区间。难怪连美国网友都认为，这一轮货币战中美元已经输了。

03，谁是赢家

那么，到底谁是赢家呢？

我们可以先来看一看北向资金的流动问题。2月份以来虽然出现过多个交易日的净卖出，但同样也有好几个交易日的净买入金额非常的大，而且2月份到现在只有十余个交易日，时间太短，我们应该以更长的时间段来进行判断。

在今年1月份，净买入额高达1,400亿。

去年全年人民币总体都处于下跌之中，但是北上资金的净买入额依然超过了900亿。

显然并不存在某些媒体所渲染的外资逃离中国的问题。

与此相反，除了金融资本不断的进入中国之外，海外的产业资本也正在寻找更多的进入中国市场的机会。

这一段时间，大众汽车的高管访问了中国，随后奔驰的管理层也正准备到访，苹果瑞辉的首席执行官则安排于下月来访。

很显然，在我们的疫情政策调整之后，经济正在强劲的反弹，这正是吸引越来越多外资进入的主要原因。

那么，这一场货币战之后谁是最后的赢家，答案呼之欲出。

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