订阅

首页

暴跌80%!商业模式曾被同行羡慕,美国第一共和银行离崩盘有多远?

腾讯网 2023-03-14 09:10:14

作为美国西海岸富人们最爱的银行之一,美国第一共和银行如今也走到了危机边缘。

尽管美联储已经出手,美国银行业的危机却还在发酵——美股银行业依旧暴跌,其中第一共和银行(First Republic Bank,FRC)盘初跌近79%,收跌近62%。

自3月9日硅谷银行暴雷事件以来,FRC股价已跌近80%。


(资料图片仅供参考)

此前该银行曾表示,它已通过美联储和摩根大通的额外资金来支撑其财务状况。目前FRC所有未使用的流动性资金超过700亿美元,且可以通过美联储宣布的“银行定期融资计划”获得更多流动性。

但今天的行情说明,这些声明似乎仍然没能安抚市场的恐慌情绪。

值得注意的是,一直以来FRC都是业内的“优等生”,其业务和估值都为同行所羡慕——因为它的贷款业务围绕着富有客户(如马克·扎克伯格)发放巨额抵押贷款,这些贷款几乎没有可能变成坏账。

自1985年在旧金山成立以来,FRC一直保持盈利,净冲销也一直低于行业平均水平。截至去年年底,FRC的存款达到了1764亿美元。

然而,就是这样一家优秀的地区银行,也有着与SVB相似的、资产的公允市场价值与账面价值之间存在巨大差值的问题。

SVB的差额主要存在与其债券证券组合,而FRC的差额存在于其贷款资产中。 

FRC年报显示,截至去年12月31日,其“房地产抵押贷款”的公允市场价值为1175亿美元,比其1368亿美元的账面价值低193亿美元。而仅这一项资产类别的差值就已超过了FRC自身174亿美元的总股本。

分析师们认为,FRC面临着挑战,虽然它的地位优于SVB,但在这种利率上升的环境下,它仍可能面临净息差 (NIM) 收窄的压力。

瑞银分析师Erika Najarian 周五在一份报告中写道:

我们认为FRC不是SVB。但尽管他们的商业/战略/资产负债表管理模式不同,NIM问题仍是相通的。

如果FRC也遭遇挤兑?

FRC更大的问题在于,随着利率上升,它的客户有充足的其他地方来存放他们的现金,并可能寻求提现,这对于任何一家银行都是难以承受的压力。

在FRC高达1760亿美元的存款中,大部分储户为企业,约有40%的储户为个人。以富人客户为主的特点意味着,FRC的账户数相对较少,平均账户余额更高,基本都超过了FDIC的25万美元保险限额。

到2022年底,FRC有190亿美元的未偿商业贷款,其中一半以上流向了私募股权和风险投资,这同样是一个风险点。

全年利息收入从2021年的44亿美元增加到2022年的57亿美元,第四季度利息收入增加到17亿美元。借款成本从2021年的不到3亿美元上升到2022年的近9亿美元,在2022年第四季度超过5亿美元,FRC今年的营业利润仍为21亿美元。

截至年底,FRC存款为1760亿美元,较上年同期实际增加了200亿美元,较第三季度增加了逾40亿美元。但如果存款利率从现在的1%上升到2%,这将增加17亿美元的借贷成本,基本上抹去了所有的营业利润。

令人警惕的是,FRC去年年底的流动资金略微紧张,现金仅略高于40亿美元,低于前一年的近130亿美元。这意味着这家银行同样无法应对大规模挤兑。

如果存款外流,FRC的现金和等价物将抵挡第一波冲击,此后可能需要出售流动性较差的资产以弥补空缺。资产负债表显示,FRC有1660亿美元的贷款,大部分与房地产有关,但即使是这些贷款,在利率上升的情况下也会资不抵债。

此外,FRC还有310亿美元的债务证券可供出售,但大多被归类为持有至到期。10-K文件显示,债务证券确认了48亿美元的未实现亏损。

本文不构成个人投资建议,不代表平台观点,市场有风险,投资需谨慎,请独立判断和决策。

FRC也会遭遇挤兑?

相关稿件

最近更新

暴跌80%!商业模式曾被同行羡慕,美国第一共和银行离崩盘有多远?

焦点快报!又引热议!董明珠称?员工被培养多年理应不去同业

微动态丨雅化集团:如果行业内的公司都倒下了,公司是最后倒下的那一个,这足以说明问题了

环球最新:博汇纸业:根据2022年10月29日公告,截止2022年9月30日,公司股东数为64660

望变电气:取向硅钢也称冷轧变压器钢,是一种应用于变压器(铁心)制造行业的重要硅铁合金

世界快资讯:拜登就美国银行破产危机发表讲话

快播:拜登放出“狠话”,但恐慌仍在蔓延

天天日报丨痛风可以吃百香果吗?

世界观察:三天内美国两家银行宣告关闭 美国高利率环境为主因

【新视野】百亿私募李蓓发话,提示这类产品风险!拒绝被拿来营销“带货”

环球快看点丨银行限制贵金属买卖对市场行情有影响吗?

贵州轮胎:截至2023年3月10日收市后,公司的股东户数为45,877户

观点:三包服务时间一般多久(三包服务时间是多久)

环球看点!日本GDP世界第三宝座危险了

今头条!中原建业预期2022年净利最多下跌65% 因在管项目建设周期延长等

硅谷银行轰然倒塌,多家国内公司踩雷,危机将如何演绎?

世界微头条丨美国多家银行股价开盘暴跌

全球观焦点:74岁汪明荃越老越“潮”,吊带裙内搭荧光绿打底衫,竟比00后还时髦

每日消息!海德股份:3月10日公司高管郭怀保增持公司股份合计3.69万股

焦点速递!宏川智慧:3月10日公司高管刘彦减持公司股份合计4800股

每日快播:昇辉科技:3月10日公司高管张毅减持公司股份合计21.42万股

世界观点:科拓生物:3月10日公司高管刘晓军减持公司股份合计23.08万股

全球热消息:三元生物:3月10日公司高管崔振乾减持公司股份合计5.26万股

今日播报!沙特阿美去年赚翻了!CEO却警告未来投资不足风险

突发!三天内,又一家银行关闭

天天信息:美联储利率掉期预计美联储将在年底前降息50个基点

当前滚动:鼎信通讯:3月13日公司高管葛军减持公司股份合计25.91万股

易德龙:3月6日至3月9日公司高管顾华林、江卫东减持公司股份合计7800股

青木股份:公司品牌数字营销业务涉及在抖音及快手等多个新媒体平台的投放业务

每日头条!对冲基金大佬阿克曼:更多银行可能倒闭