快报：170亿美元的瑞信AT1债券被抹零

财富中文 2023-03-20 19:20:45

【资料图】

焦点内容:瑞信AT1债券减记重创市场信心，整个CoCo债（应急可转债）市场恐掀起巨浪。周一，在“世纪大合并”瑞银同意收购瑞信之后，瑞信170亿美元的额外一级资本(AT1)债券将被全额减记，这意味着规模2750亿美元的CoCo债券市场现在可能需要重新定价。市场已经率先作出剧烈反应，亚洲部分银行的AT1债券已经创下纪录最大跌幅。

评论人：严盛世

瑞银收购瑞信的过程中，瑞信170亿美元的额外一级资本(AT1)债券将被全额减记而引起了金融市场尤其是债券投资者的重点关注，毕竟常规的偿付优先级是债券高于股票的。
但是很客观地来讲，CoCo债跟我们通常认识的债券是有明显的区别的。它作为应急转股债券的机制是白字黑字的，算不上因为瑞信事件才临时演了这么一出。并且CoCo债因为其高风险属性也给投资人带去过高收益。就如本文所言，从历史来看CoCo债的收益回报率是高于欧洲银行股票的。
众多CoCo债的投资者因为瑞信AT1而被殃及，这是市场情绪在起作用。可是不能因为自己的特殊损失而毫无底线地带节奏，误导其他类型债券的债权人也跟着产生恐慌。再说了，有人损失就有人受益。譬如，高盛集团就在开始寻求购入诸如AT1债券等CoCo债的机会抄底。哦，这么看来，传播恐慌的还有潜在受益的对手盘买方，毕竟买入成本当然是越便宜越好。

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