美国银行业危机尚未结束，巨额未实现损失是潘多拉魔盒

财富中文 2023-04-06 12:18:20

3月13日，在硅谷银行总部外排队的客户。图片来源：DAVID PAUL MORRIS—BLOOMBERG/GETTY IMAGES

上月，在大型银行倒闭后，监管部门和政府官员呼吁储户保持冷静，同时坚称美国金融体系和银行系统依旧稳定。然而，有多位专家表示，尽管在经过银行股混乱的几周之后，一切开始尘埃落定，但这场危机可能远未结束，因为银行资产依旧存在问题。

道明证券（TD Securities）全球利率研究负责人普里亚·米斯拉周四接受彭博社采访时表示：“财务压力问题、流动性危机、银行挤兑等，这些问题不会结束。美国银行系统面临的资本问题能否结束？我认为不会。”

硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）的储户得到了政府保护，而且其他银行几周前高度动荡的股票似乎趋于稳定，更明显的大范围恐慌或许已经平息。但这并不意味着金融系统已经安然无恙，因为银行依旧有数万亿美元的未实现损失。

(资料图片仅供参考)

米斯拉表示：“我认为我们打开了潘多拉魔盒；银行资产负债表上依旧有巨额未实现损失。”如果银行开始出现资产负债表问题，担心自己的财务状况不稳定，可能会导致银行缩小贷款规模，提高贷款成本，最终引发经济学家和政府官员们几周来不断警告的可怕的信贷紧缩。

她说到：“无论[银行]不得不剥离资产还是进行募资，或者两者同时执行，这都会影响贷款标准。”

未实现损失是指持有价格下降但尚未出售的银行资产产生的账面损失，在出售时资产价值下降，则未实现损失将变成“实现”损失。未实现损失是硅谷银行倒闭的罪魁祸首之一。硅谷银行持有大量长期政府债券，由于美联储在过去一年突然从近零利率转变为高利率环境，导致债券价值大幅下降。硅谷银行在3月初宣布，预计出售投资将亏损18亿美元，这成为银行挤兑的导火索，最终导致银行破产。

硅谷银行在破产前备受管理不善问题的困扰，包括在破产前八个月始终没有任命首席风险官。但许多银行甚至大多数银行可能都面临类似问题。纽约大学（New York University）本月发表的一份报告称，截至去年年底，美国所有银行的未实现损失金额高达1.7万亿美元。

米斯拉表示，更严格的贷款标准可能影响经济，但这将在何时发生以及哪些市场和行业将受到最严重影响，目前仍是未知数。米斯拉还表示，这可能提高美国在近期内陷入经济衰退的概率。几个月来，消费者储蓄一直被作为美国防范经济衰退的“护栏”，但消费者储蓄的规模正在快速缩小，这加剧了美国经济衰退的风险。

她表示：“储蓄缓冲正在被耗尽。而这恰好是银行应该发放贷款的时候。如果银行减少贷款，我认为会加剧货币紧缩。”她还认为，在各种因素的共同影响下，“绝对会导致美国经济硬着陆”。（财富中文网)

译者：刘进龙

审校：汪皓