去年7月，迈克尔·加彭成为美国银行（Bank of America）首席经济学家。不久之后，他警告美国经济将在年底出现“轻度衰退”。加彭的前任们一直避免发布过度悲观的预测，但他担心，在持续通胀和加息的大环境下，美国经济可能出现最糟糕的状况。然而，去年9月，由于美国消费者支出和劳动力市场的表现超出他的预期，因此这位前巴克莱（Barclays）高管修改了自己的初始预测，他认为在今年上半年之前不会发生轻度衰退。

现在，与许多同行一样，事实证明加彭的预测至少有一点草率。尽管美国面临恶性通胀，亿万富翁投资者们也纷纷给出末日预测，但美国经济继续好转，失业率始终维持在接近疫情之前的最低水平，零售销售也极具韧性。股市经历过2022年的低迷之后也开始反弹。随着人工智能重塑全球经济的潜力引起投资者的投资热情，标普500指数从年初至今已经上涨了超过15%。

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诸多好消息使加彭本周再次修改了对经济衰退的预测。现在他表示，美国经济会到2024年出现“更温和的”下滑。

他在周三的客户报告中写道：“考虑到好转的风险状况和其他证明经济韧性的证据，我们调整了预期经济下滑的时机。我们承认这并非我们第一次修改预测。”

加彭表示，他希望避免“预测未来六个月的长期经济下滑”，但他还表示，他依旧认为如果美联储想要控制通货膨胀，将不得不加息，直到失业率大幅升高为止。虽然上个月的通胀率从2022年6月最高的9.1%同比下降至4%，但依旧远高于美联储2%的目标通胀率。

加彭写道：“尽管如此，考虑到劳动力供应状况的好转，以及在没有失业率支持的情况下已经发生了通货紧缩的证据，我们降低了经济衰退的严重程度。我们现在预测，发生‘增长型衰退’和‘轻度衰退’的可能性相当。”

增长型衰退是指经济维持低速正向增长，但失业率上升，而单纯的经济衰退则是大范围的持续经济收缩，通常被定义为连续两个季度GDP负增长。

加彭表示，他之所以本周更新对经济衰退的预测，部分原因是移民增加和劳动力参与率提高所导致的“劳动力供应的快速反弹”。他表示，这种反弹帮助失业率维持在较低水平，并抑制了工资增长，使通货膨胀从2022年6月的四十年最高有所下降，但没有引发经济衰退。

加彭表示，最近几个月，美国经济增长面临的诸多风险开始消失。他提到了债务上限获得通过，以及三月硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭后美联储采取的在区域银行“控制压力”的措施等。

他写道：“我们没有预测到债务上限危机的负面影响，但债务上限获得通过减少了不确定性。”此外，虽然现在宣布银行贷款的信用恐慌风险‘已全部解除’为时尚早，但区域银行业的压力并未变得更严重，而且到目前为止避免了危机蔓延。”

加彭还指出，拜登政府“旨在刺激制造业投资”的《芯片法案》（CHIPS）、《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）和《基础设施投资和就业法案》等，帮助促进了经济增长。

他表示，他现在预测今年第四季度，美国的GDP将增长1.1%，相比之下他在去年9月预测GDP将下降0.2%。但这位经济学家将对美国2024年GDP增长率的预测从0.9%下调至0%，因为他认为明年大部分时间，美国经济需要从上半年的增长型衰退后开始恢复。

美国银行并非唯一一家近期看好美国经济的投行。高盛（Goldman Sachs）经济学家本月早些时候也修改了其经济衰退预测，将美国今年发生经济衰退的概率从3月预测的35%下调至25%。Stifel也调整了预测，其分析师称在短期内美国不会发生“教科书式的经济衰退”。（财富中文网）

翻译：刘进龙

审校：汪皓