刚刚过去2月份只有28天。

是一年中最短的一个月。

【资料图】

但很有可能是今年最重要的一个月。

从全球的政治格局到国内的单个行业，如果用一个词来形容。

那我的选择是 —— 静默的巨变。

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首先说一下国际上面的大事。

2月份最受关注的事情好像并不是经济或者投资领域的事。

而是中美关系和俄乌关系进一步的恶化。

中国一个正常的气球，因为设备失灵，导致飘到美国去了。

没想到却成为美国人转移他们国内政治斗争的工具。

甚至对他们国内那种“灾难级别”的有毒化学物质泄露，都可以视而不见了......

这种紧张的关系，延续到了2月份召开的慕尼黑安全国际会议。

俄乌冲突有可能更加剧烈，至少暂时完全看不到有任何能够解决的苗头。

我关注这些看起来跟经济没有那么大关系的事情，最主要的是这些发生的事情表明一个越来越明确的事实：

过去超过40年比较顺畅的合作关系基本已经结束了，接下来在新的合作体系稳定之前，这种震荡有可能会越来越大。

而这种震荡让各方的核心关注节点，从过去的“发展”更多的转移到了“安全”上面。

这个大格局的变化其实也提示我们：

家庭的核心目标也需要加强对“安全”的关注。

当然安全最好的关注方法，尤其是在投资上：

不是去无效地寻找那种所谓的最佳机会，而是要更加有效的分散、平衡和配置。

比如2月份另外一件很重要的大事。

就是伊朗和中国政府签署了一份超过4,000亿美元的大额订单。

这些不是一个简单的贸易出口额。

其中可能最重要的是，明确了人民币在这些订单里面的支付结算功能。

人民币的国际化，我认为最有价值的突破，不是所谓的以前我们想象的自由兑换。

而是可以去撬动石油美元的基石，让人民币成为国际支付体系中有支付和结算地位的货币。

在这个意义上有突破，比出口赚多少外汇都更有价值。

如果看回国内2月份值得关注的两件大事：

一个是全面注册制的推行；另外一个就是房地产行业得到了比较明确的政策支持。

那股票注册制这件事，实际上在中国已经做了几年了。

全面注册制其实是一个流程上顺理成章的事情。

但我的观察角度可能会略有不同。

我觉得这个是中国在融资结构上非常非常核心的一个改变。

我们都知道，中国在融资结构上真正的问题，其实并不是政府债务，甚至不是那些备受质疑的地方债。

从体量上来说，企业的债务才是最最要命，也是最不能出事的。

在比较成熟市场里企业的融资结构比较理想的状态，股权和债权最合适的比例应该是差不多一样。

相对比较平衡才比较好。

但国内的状态，股权融资一二级加在一起，每年也就是万亿级别水平。

对照债权，中间的相差可能有几倍、十几倍，甚至几十倍。

尤其是这些债权积累在银行体系上。

而全面的注册制，是我们在融资结构上进行改变的一个特别重要的标志性事件。

再说说房地产政策。

过去几年，这个行业处在寒冬之中。

我认为房地产最核心的其实就是 —— 提高流动性。

无论是资金的流动性还是房子实际交易的流动性，这里面可能最最核心的就是资金。

2月份出台了几个政策，其实就是在很大程度上松绑了这些熬过这几年寒冬的开发商们。

虽然市场情况和几年前不同了，但至少他们拿到想拿资金的难度比以前小了很多。

简单复盘了2月的这些重要事件。

再来看一看我们的人民币和美元组合在2月份的整体表现。

01

2月美元组合

那在外币组合里面：

代表美国大盘股的标普500，2月份下跌了2.53%。

代表科技股的纳斯达克指数，下跌了0.35%。

全球状态里面：

发达国家的股市平均下跌了3.47%。

新兴国家更差一些，下跌了6.65%。

在债券领域里面：

美国的长债下跌了4.72%。

通货膨胀保护债券下跌了1.35%。

另类资产里面：

不动产下跌了5.86%。

黄金下跌了5.37%。

这样一盘点，整个2月份几乎所有的资产都在不同幅度的下跌。

我们的外币组合，经过加权减小了资产的震荡。

组合在2月份的实际表现是下跌了3.3%。

02

2月RMB组合

人民币的组合里：

代表大盘股的沪深300指数，2月份下跌了1.97%。

代表中小盘股的中正500指数，上涨了1.02%。

分行业来看：

消费类在2月份下跌了0.67%。

医疗行业，下跌幅度在2%~4%左右。

科技板块下跌幅度偏大一些，6.24%。

互联网板块受制于全球市场包括中国人民币汇率的贬值，跌幅达到了11.85%。

中国的债券市场延续了过去很长时间的平稳表现，月度回报大概是在0.5%~0.7%之间。

黄金下跌了1.36%。

综合加权各类资产，我们的人民币组合在2月份实际表现为下跌1.17%。

同样小于大盘的下跌幅度。

2月份全球震荡很多，我们的组合也出现了回调。

大家的组合实际表现怎样呢？