2023年3月6日九典制药（300705）发布公告称公司于2023年3月5日接受机构调研，平安证券、东方阿尔法、南方基金、和谐汇一、华夏久赢、华夏基金、华宝基金、投资者、首创证券、招商基金、安信基金、国泰基金、汇添富、信达澳银基金、天弘基金、彤源投资参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：酮洛芬凝胶贴膏目前的竞争格局是怎么样的？

答：公司为国内首家获批酮洛芬凝胶贴膏药品注册证书的企业，目前就酮洛芬凝胶贴膏这个品种来讲，因原研没有进入国内市场，我们是国内独家。

问：酮洛芬凝胶贴膏上市后的定价如何？

答：因属于独家品种，竞争格局较好，预计市场反馈情况会比较好。具体的定价涉及公司商业秘密，暂时不方便披露。

问：同属于非甾体抗炎药，酮洛芬凝胶贴膏在终端推广时是否会跟洛索洛芬钠凝胶贴膏形成竞争关系？

答：从药物的属性来说，两者属于不同的化学药物，产品的疗效会存在一定的差异；两个产品的载药量不同，作用时长也不一样；从外用抗炎镇痛药物的市场竞争格局来讲，目前化药品种较少，未能很好的满足患者的用药需求。因此，我们认为两者在终端市场推广时是互为补充的。

问：酮洛芬凝胶贴膏放量曲线是否会比洛索洛芬钠凝胶贴膏更快？对其销售峰值有没有预期？

答：酮洛芬凝胶贴膏最早于 1988年由久光制药株式会社在日本上市，主要用于骨关节炎、肩周炎、肌腱炎、腱鞘炎、腱鞘周围炎、肱骨外上髁炎（网球肘等），肌肉疼痛、外伤所致肿胀疼痛的抗炎镇痛。久光制药发布 Q3FY02/2023数据显示，酮洛芬（凝胶贴膏剂、贴剂）是其处方药销售量最高的品种。

鉴于酮洛芬良好的药效和在国内市场的竞争格局，以及公司在消炎镇痛外用药物市场的积淀，我们对酮洛芬的市场推广充满信心。

问：凝胶贴膏剂这类外用制剂的仿制壁垒有哪些？

答：凝胶贴膏剂领域的进入壁垒主要体现在以下两个方面第一个是技术壁垒。凝胶贴膏研制开发是一个系统性的科研工程，壁垒主要为药物释放体系需持续稳定渗透到皮肤组织中，以达到药物恒定的渗透速率；在稳定性期间，各主成分未发生变化，研究指标均符合国家标准；凝胶贴膏药用辅料添加品种多达十种以上甚至近二十种，不同药用辅料用量比例、投料顺序、工艺参数的指标都将影响药物释放体系，这是一个需要长时间的技术摸索和经验积累的过程。第二个是行政审批周期的壁垒。根据药监审评审批进程要求，需要经过研发、申报、临床研究、审批上市等环节，时间周期较长。

问：近期公司开展临床的外用制剂品种比较多，后续产品的研发进展和上市节奏如何？

答：利多卡因凝胶贴膏已申报生产，吲哚美辛凝胶贴膏、PDX-02、洛索洛芬钠凝胶贴膏正在开展临床，PDX-03 已经登记开展临床，氟比洛芬凝胶贴膏，酮洛芬贴剂和氟比洛芬贴剂已申报临床，椒七麝凝胶贴膏在做临床相关准备工作，前述品种中预计年内还有 4 个品种将申报生产。另还有多个品种处于临床前研究或立项阶段。

九典制药（300705）主营业务：医药产品的研发、生产和销售

九典制药2022三季报显示，公司主营收入15.99亿元，同比上升41.57%；归母净利润2.08亿元，同比上升23.15%；扣非净利润2.02亿元，同比上升30.35%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.68亿元，同比上升42.82%；单季度归母净利润7862.21万元，同比上升39.41%；单季度扣非净利润7717.69万元，同比上升46.25%；负债率38.0%，投资收益124.72万元，财务费用1161.58万元，毛利率78.29%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，九典制药（300705）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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