“超额储蓄”是什么？

人们为什么不爱贷款爱存钱了？

(资料图片)

大规模储蓄未来流向何处？

中国央行最新披露

今年1月份金融数据，

当月人民币存款增加6.87万亿元

(人民币，下同)，

其中，住户存款增加6.2万亿元，

创历史同期新高，

同比多增7900亿元。

“超额储蓄”是什么？

超额储蓄，简单来说，就是相对于往年，2022年的居民新增存款明显较多。2022年，住户存款也就是居民存款增加17.84万亿元。较2021年多增7.94万亿元，较2020年多增6.54万亿元，较2019年多增8.14万亿元，创有统计以来的新高。

中国央行《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民储蓄热情高涨，去年四季度倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，这一比例为有统计以来的最高值。

人们为什么不爱贷款爱存钱了？

在业内专家看来，这是多因素叠加所致。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为：

首先，疫情冲击下，居民就业收入受影响，对未来预期不稳，消费行为更加谨慎，主动增加存款。

其次，在去年疫情影响下，服务类消费等部分消费场景受阻，客观上限制了居民消费，同样增加存款。

再次，2022年资本市场整体表现不佳，理财产品波动明显增大，两次出现“破净”潮，居民投资更加谨慎，赎回投资理财产品增加储蓄。

最后，受房地产市场波动影响，居民购房消费不足，也导致存款增加。预防性储蓄动机上升是居民存款增加的重要原因。

招联金融首席研究员董希淼表示：

去年我国疫情多点散发，部分企业难以正常生产经营，居民工作和收入不稳定、不确定因素增多，导致预防性储蓄动机上升。

与此同时，受国际金融市场震荡影响，我国资本市场波动加剧，股票、基金收益明显下降，特别是2022年一些银行理财产品出现“破净”，导致居民风险偏好有所下降，部分资金重新流向存款。

此外，随着房地产市场调控力度加大，居民住房消费意愿持续不振，减少了住房消费支出，部分转为居民存款。

从长期因素看，董希淼认为，这也与社会保障体系有关。董希淼表示，我国教育、医疗、养老等制度近年来改革力度较大，在社会保障体系难以全面覆盖的情况下，居民对未来收入和支出的不确定性预期提高，使得居民预防意识和储蓄意愿明显增强。

如此大规模的居民储蓄，

未来能否释放出来？

又会流向哪些领域？

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，2023年释放的超额储蓄或达5000亿元至6000亿元。今年超额储蓄的释放速度，取决于信心和经济修复的速度。若政府有一定补贴，经济修复较快、增速较高，老百姓的信心也会恢复较快，超额储蓄就会较快较多地释放一部分，今年的储蓄率会明显下降。

浙商证券首席经济学家李超认为，2023年居民存款搬家，将分流至实体部门及资本市场，其中，部分“被动储蓄”将随疫情形势改善而逐步释放，主要体现为居民消费及购房活动的回暖。

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来源：民生周刊、中国新闻网、经济日报

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