今天各大指数全线上涨，权重表现更好，代表性指数上证50和沪深300的涨幅都超过了2%。这两个指数表现好，意味着市场对未来总量经济比较乐观。

一方面可能是博弈两会对经济的表述超预期，或GDP目标超预期，另一方面包括地产、机械都有一些积极的数据。

除了地产链，今天券商的表现也是比较给力。略感意外吧，因为每次都是利好落地，尽显渣男本色，更何况之前意见稿已经出来，市场都有预期了，今天的表现却一反常态，板块大涨。

【资料图】

我们都知道注册制是利好券商的，因为越来越多的公司上市，能为券商的投行业务带来更多的收入。

但很少有人去搞清楚，到底利好多少？能为券商带来多少的业绩和估值的贡献?

作为投资人，这些我们是需要刨根问底的，因为可以通过预测去判断未来的增长空间，而不是只靠拍脑门去幻想各种的利好，长期下来，这种行为对我们投资是不利的。

接下来，我们就简单测算下，主板注册制到底能给券商带来多少收益？

2017年以来，全部板块年均发行家数为354家。这里面，沪深主板同期年均发行家数为131家。

数据来源：Choice  时间区间为2017-2022年‍‍‍‍‍‍

从募集金额和费用来看，2017年以来，全部板块募集规模平均为3718亿，平均发行费用为253亿，主板同期平均募集规模为1514亿，平均发行费用为85亿。

数据来源：Choice 时间区间为2017-2022年‍

好，假设啊，乐观预期下，未来主板审核速度提升一倍，增加120家左右，按照平均1514亿的募集金额和85亿的费用来看，占整个21年整个证券行业营收（4967亿）的不到2%。还有一部分跟投的收益，预计占比不到0.4%。

综上，全面注册制下主板对券商营收的贡献应该在2.5%以下。

由此可见，主板的注册制确实能够增加券商的营收，但增加的复苏在乐观的预期下，相对有限吧。

总体来说，券商未来会逐步替代银行的份额，成为将是金融服务实体的最关键的工具之一，但当前来看，券商依旧属于股市周期性资产。经济预期好的时候，市场大盘和指数会走强，对股市和基金的关注度也会提升，券商会有阶段性的表现。

但从赚钱持续性角度来说，券商行业的表现并不好，没有给投资人带来好的回报。背后主要还是因为没有改变同质化业务竞争严重的问题，包括佣金、卖基金等，赚钱更多还是靠博弈。

不仅如此，注册制下，大家看到的是未来营收的增长和空间，但注册制也会使很多中小市值成交僵尸化，随着股价持续下跌，也难免再有股权质押的风险，对券商来说也是一种考验。

所以，了解厂长的小伙伴都知道，券商这个行业至少当前，厂长一直都是不太关注的，组合中也没有主动去配置券商的方向，有也是基金经理看好的一些有成长性、财富管理好的个股，基本就那一只。

好，我们再说市场其他消息：

1、逆回购本周大额到期，LPR按兵不动

本周市场有1.6万亿逆回购到期，对短期流动性是个考验，早上央行LPR报价维持不变，净投放了2200亿。

预计本周至少等额续作的概率较大，看看能不能有超预期的东西出来，比如超额续作或降准什么的。因为从近期DR007、商业银行一年期3A同业存单的资金利率和十年期国债到期政策利率来看，近期稳中有升，说明银行间流动性并非特别宽松。

2、雄安新区首个商品房开盘，单价1.1万到1.4万

看到雄安二字，让我的思绪回到了2017年。当时多火啊，但最后很多公司还是一地鸡毛，而且雄安概念指数出道既巅峰。

还是那句话吧，对于概念的炒作，要先问自己对这个东西是否了解，认知程度深不深，是不是坚定，如果只是看到身边朋友赚钱了就去追，还是劝谨慎吧，特别是重仓下，由于不了解就会促使心态不稳定，反而可能买对，但做错。

3、预计MSCI中国指数到年底有24%上涨空间

高盛集团的策略师预计，MSCI中国指数到2023年底将达到85点，较当前水平高出大约24%。不管是不是鸡汤，至少这碗鸡汤我先干了。而且侧面也能看出外资对中国资产的信心吧，近期外资也是在真金百银的去买。

风险提示：基金投顾服务由盈米基金提供。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。如需购买相关产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择，市场有风险，投资需谨慎。

特别申明

本公众号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议，且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

本公众号所载意见、评估及预测仅为该资料出具日的观点和判断，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更。

文中转发、摘编的其他专业人士或机构撰写的研究观点及数据仅代表其本人/该机构的分析判断，不代表本公众号观点，对其中的信息及观点不做任何形式的确认或保证。本公众号不对任何人依据或使用本公众号所载资料的行为或由此而引致的任何后果承担任何责任。

本公众号发布的内容仅为82年的选基厂团队所有。未经许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，版权所有，违者必究。

从业信息公示：‍‍

执业编号:A20190725001973

所属公司：珠海盈米基金销售有限公司