2月23日，睿远基金公告称，公司将睿远均衡价值三年持有混合30万元的限制申购额调整至1万元，并自2月27日起执行。

值得注意的是，该产品是公司董事总经理、基金经理赵枫掌舵的唯一一只基金，也是睿远基金成立的第二只公募基金。自成立以来，该产品业绩亮眼。Wind数据显示，截至2月24日，该基金A份额成立以来的总回报率为40.49%，远超沪深300同期回报41.48个百分点。

对于此次紧急调整申购限额的原因，2月24日，睿远基金对《华夏时报》记者表示这主要是为了限制规模。

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“基金限制大额申购有利于合理控制基金规模，保持基金平稳运作。”星图金融研究院研究员雒佑对《华夏时报》记者表示，顶流基金经理旗下基金限购最重要的原因是为了控制规模，避免短期内大额资金涌入稀释投资收益。

顶流赵枫调整申购限额至1万元

2月23日，睿远基金发布《睿远均衡价值三年持有期混合基金调整大额申购及定期定额投资业务限额的公告》。公告称，睿远均衡价值三年持有混合将从2月27日起，调整限制申购及定期定额投资金额，由30万元调整至1万元。

公开资料显示，睿远均衡价值三年持有混合成立于2020年2月21日，由睿远基金董事总经理、基金经理赵枫管理。赵枫是美国哥伦比亚大学硕士，曾任职于中国技术进出口总公司投资研究员，融通基金管理有限公司研究员、研究部经理和基金经理。2005年加入交银施罗德基金管理有限公司，任职期间，他所管理的交银精选任职回报高达392.13%，年化回报为98.40%。另外，他还是睿远基金股东，持股比例4.99%，认缴出资额499万元。

睿远均衡价值三年持有混合基金是赵枫目前唯一在管基金。Wind数据显示，截至2022年底，该基金份额总额112亿份，规模达到150.75亿元。赵枫对这只产品给到了真金白银的投资，彰显其信心。他本人在基金首发时认购了3000万元，并承诺持有时间不少于4年。与此同时，根据该基金2022年中报，基金管理人所有从业人员持有睿远均衡价值三年持有期混合基金的份额为5733万份。

值得注意的是，该基金业绩亮眼。Wind数据显示，自2020年2月21日成立以来，截至2023年2月24日，睿远均衡价值A取得了40.49%的回报，跑赢沪深300同期回报41.48个百分点。虽然收益并不算十分惊艳，但在市场受到大幅震荡的2022年，这只基金依然取得了不错的成绩。

对于此次紧急调整申购限额的原因，睿远基金在公告中指出，是为了“为维护基金份额持有人利益”。

有时，基金限制大额申购也是为了合理控制基金规模，保持基金平稳运作。雒佑对本报记者分析，顶流基金经理旗下基金限购最重要的原因是为了控制规模，避免短期内大额资金涌入稀释投资收益。根据睿远均衡价值三年持有混合四季报，该基金最新规模已超150亿元。规模的大幅增长将对基金的投资转圜余地产生很大限制，隐形中就会降低基金的业绩。

此外，过大的规模对于团队来说压力也更大。“在市场时机、团队等没有太大变化的情况下，基金规模不宜快速扩张，否则易造成研究覆盖深度、广度等精力不足的情况，从而进一步压制业绩。”雒佑进一步对本报记者表示，而且基金经理会在年初形成产品全年的投资规划，如果规模上涨太快，而新的资金并没有在规划内，无疑会造成资源浪费。有的基金经理为了尽快利用这部分资金可能会匆忙配置板块，而这将对基金业绩的稳定性和连续性造成冲击。

事实上，睿远均衡价值三年持有混合成立以来，一直处于限制大额申购状态，并随着市场的变化和产品运作实际情况，对单日单账户限制申购及定投金额进行小幅调整。

根据2022年以来的公告，2022年1月17日起，睿远均衡价值三年持有混合基金申购限额由1000元调整至1万元；2022年3月18日起，申购限额由1万元调整至10万元；2023年2月23日起至24日15时，申购限额30万元。

在雒佑看来，基金调整大额申购对基金产品、基金管理人、基民都会产生一定的影响，总体来看有利有弊。对基金自身来说，可能会错失吸取市场流动性的机会，导致后续在面对市场行情变化的时候没有充足的资金来应对，比如上涨时的加仓、下跌时的赎回。对基金公司来说，规模也是公司实力的象征，但是限购会限制公司的发展，公司的营收以及利润也会受到影响。对基民来说，基金大额限购可以有效避免“羊群效应”，帮助其理性投资，但也会打击基民投资高收益标的的热情，挫伤市场积极性。

金融、地产被低估

展望今年的市场走势，赵枫对于中短期市场持谨慎乐观态度。

他表示，市场经过两个多月的反弹，目前估值水平已有所修复，但仍处于相对合理的区间。未来影响市场表现的因素主要有两方面：一是基本面好转的幅度和节奏。市场估值水平已经回到较为合理的区间，估值修复已基本完成，基本面驱动成为后续的主要动力；二是政策面的力度和节奏。市场对政策已有一定预期，更明确的经济增长政策有待明朗。

赵枫认为，从历史分位来看，明显被低估的行业可能是金融、地产，这与指数还处在一个相对比较低的水平有关。金融方面，券商今年基本面趋势还是不错的，估值也处在相对合理偏低的水平。银行现在的盈利水平比较好，息差也还处在相对不错的水平，但银行能不能维持比较高的盈利能力，自身经营情况会不会受到宏观经济的影响等存在变数，比如说贷款需求下降等。

地产方面，他认为地产开发的商业模式未来可能发生重大变化，企业盈利能力也会出现一些重大调整或改变，怎么去重新估值难度较大。

对于周期投资品行业，赵枫认为现在估值处在合理偏低水平。行业的盈利恢复受经济增长、投资增长的影响会比较大，目前下行风险有限，上行则要看经济恢复的力度和政策的力度。经过过去几年的不景气，行业优质龙头公司的市场份额进一步上升，经营质量也有所提高，从长期角度看值得关注。

对于消费品行业，赵枫则认为目前估值水平处在合理或合理偏高区间。他指出，消费品面临的问题是行业整体需求放缓，缺乏新品类带来的消费需求增长，但如果与其他行业相比，现在消费品的估值还是比较有吸引力的。此外，部分消费品公司如果能成功走向海外，成长性就会得到明显的恢复，长期给投资带来回报可能是比较显著的。

在赵枫看来，当下先进制造业的很多公司估值相对是比较高的，尤其一些环节上大家认为供求关系还不错、成长性还可以的龙头公司。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳