1月17日，上市公司正邦科技晚间公告称，经公司财务部门测算，预计2022年度期末净资产为负值，公司可能被深证证券交易所实施退市风险警示。公司已启动预重整，但公司能否进入重整程序存在不确定性。此消息一出，次日，正邦科技开盘即跌停，69万手封单资金无出逃机会。

曾经的江西明星企业，江西首富林家，一代猪王，怎么在高光后的短短两年就跌下神坛？从2020年最高800亿市值，跌到现在只有117亿，后续还要面临退市，老板名誉扫地、负债累累，不好说还要面临牢狱之灾。

带着疑问，我们来理一下正邦科技近几年的作死之路。

【资料图】

2018年至2019年上半年，受非洲猪瘟的影响，国内生猪基础产能持续下降，养猪企业的利润普遍不好。到了2019年5月，全国生猪总存栏同比下降22.9%，能繁母猪存栏同比下降23.9%。这预示着到下半年，全国的生猪供应量将会持续下降，猪价和肉价将会有较大幅度的上涨。此后一年半，供需关系出现错配，猪肉市场供小于求，所以猪肉价一路上涨，一度导致老百姓吃不起肉。中央的储备冷冻猪肉也是持续的抛向市场，奈何市场缺口太大，压不住猪肉价上涨。全国一众猪企，例如牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技等利润暴涨，股价也节节攀升，恰有一番做什么都不如养猪，以至于万科也要下场养猪。

期间正邦科技2019年的净利润达到16.47亿，是2018净利润的8倍多，2020年的净利润竟然达到了57.44亿，是2019年的3.5倍，2018年的近30倍，妥妥的小宇宙爆发性增长，正邦科技的股价最高涨到近26块，市值达到800亿。

穷人乍富难守心性，在巨额的利润增长诱惑下，正邦科技膨胀了。正邦科技开始大规模扩张，为加大扩张力度和速度，正邦科技选择自建养猪场+与养户合作双模式，甚至在2021年初，正邦科技举办的“片区总经理及分公司业务团队培训会”上，富二代董事长直接喊出：“落实“四交一保”战略任务，向“一亿头出栏”、挺进世界五百强双目标奋进！”多么宏伟的目标，中国一共才14亿人，正邦科技一年就要出栏一亿头猪，这让比正邦科技大得多的牧原股份、新希望、温氏股份等一众养猪企业情何以堪？中国人吃得下这么多头猪吗？

正邦科技疯狂扩产终归迎来了“恶果”，猪肉市场很快产能过剩，猪肉价持续下跌，又因为产能过剩，导致上游饲料等成本攀升，戴维斯双击，猪企纷纷亏损，股价崩盘式下跌。

猪周期的变幻莫测和正邦科技的盲目扩张，导致一代猪王直接扑街。2021年，正邦科技亏损188亿，2022年前三季度亏损76亿，合计亏损264亿，而正邦科技从上市至2020年底净利润累计为103.66亿元。十几年赚的钱，不到一年就亏完了。

正邦科技的债务压力也是节节攀升，从最近公开的2022年3季报，可以看出账面上的货币资金仅有14.45亿元，而短期借款124.45亿元，应付票据及应付账款41.92亿元，一年内到期的非流动负债33.81亿元。正邦科技的最新资产负债率更是达到了惊人的113.82%，已经资不抵债了。

为了求生，正邦科技也是一堆骚操作，我们来数一数：

1、低价卖子：一次性卖了8个子公司，但是也仅是获得不到20亿的利润，相对亏损和短期负债，也是杯水车薪。

2、公司员工募资：管理层更是要起带头作用，部分管理层一次性交给公司200万，部分员工也一次性交给公司四五万。员工理解为公司向员工借贷，正邦宣称是员工股权投资，当时正邦科技向大量员工进行融资时，为防止被认定为非法吸收公众存款，所以让员工在转账时备注为“员工持股款”。除此之外，据说公司内网还开设了一个分红收益的界面，大部分员工只看到自己的收益已经达到七八万了，愣是没拿到一分钱的分红，甚至是本金都拿不回来。为此，员工与公司的官司没少打，能追回来多少也不好说。对自己的员工下手，够狠。

3、要求养殖户为公司贷款：必须做养户贷才能投苗，不然就不给你投，还不给你结算，所以很多养殖户只能妥协。

4、拖欠供应商货款：这一点跟大部分资不抵债的企业一样，无限期拖欠上游货款，恒大就是这样。

5、进军新能源：2022年6月17日，正邦科技与国家电力投资集团有限公司浙江分公司(以下简称“国家电投”)签订了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》。不知道这是有病乱投医，还是真的准备进军新能源，再或者是对外放出的烟雾弹，安抚人心，但是公布该消息后第一个交易日，正邦科技的股价涨停了。

为了求生，正邦科技是穷尽所能，终归逃不过灭顶之灾。期间因为没有资金购买饲料，一度出现猪断粮的情况，甚至出现猪吃猪的惨状。正邦科技的老板，因为自己的膨胀，害了上下游所有人，包括公司的员工，辛辛苦苦的养殖户，以及猪场里的猪。

实际上，正邦科技的独立董事卢锐，曾公开说过，“在非洲猪瘟导致2019年猪肉价格异常上涨的情况下，行业企业开始急剧扩张产能，易导致后期产能过剩，猪价下跌，投资猪场效益不高甚至亏损”。但是，对于膨胀过度的老板，似乎没有起到任何作用。

其实，猪周期是一个伪命题，实则是供需关系的错配。非洲猪瘟后，各大养猪场及农户疯狂扩产，导致供给攀升，但是3年的疫情对经济影响很大，老百姓钱袋子瘪了，猪肉的需求自然少了，必然导致猪肉的价格下跌。只是疫情的起始元年-2020年，正邦科技一众猪企利润太好，对疫情的影响无视了，对自己又太自信了，结果导致这一惨剧。

老板的格局和眼光决定了企业的未来，上周雷丁汽车，本周正邦科技，都是曾经各自领域的王者，结果都是撑死的。对瞬息万变的市场，始终保持敬畏之心，否则，再辉煌的企业，也可能是下一个雷丁汽车，下一个正邦科技。